求两道Portfolio Management 题目

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3.  According to  the  capital asset  pricing model:
A.  an  investor who  is  risk averse  should hold at  least some  of the  risk-free  asset
in  his portfolio.
B.  a stock  with high  risk,  measured as  standard  deviation of  returns,  will have
high  expected  returns  in  equilibrium.
C.  all  investors  who take  on risk  will hold the same  risky-asset  portf olio.
4. Beta is  best described as the:
A.  slope of  the  security market line.
B.  correlation of  returns with  those  of  the  market portfolio.
C.  covariance  of  returns with the  market portfolio expressed  in terms  of  the
variance of  market returns.

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关键词：Management Managemen Portfolio Portfoli Manage expected investor security standard capital

正确答案为
3,C.
4,C

但第3题我怎么想A都没错，CAPM所有CAL全变为CML, 但是风险厌恶者会更靠近Risk Free Assets 这边，所以多少都会持有一些Risk Free的Assets 来建立自己的Portfolio

第4题我选的是A，SML的斜率，感觉没错，因为根据公式Ep=Ef+B(Em-Ef), B就是斜率。 而Notes答案的C有点莫名其妙。covariance  of  returns with the  market portfolio expressed  in terms  of  the variance of  market returns.  怎么翻译？ 贝塔是通过市场方差来表示的Assets与Market Portfolio的协方差？ 囧。。。。

求达人解释  非常感谢

好好看图     X轴是beta   怎么会是斜率呢？