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泰达宏利：为何还是成长和科技股 泰达宏利基金公司月度策略观点认为，2014年将更加追求成长和估值之间的平衡，把握改革带来的预期改善，增加各行业有改善可能的稳健成长股的配置，近期可关注软件和传媒行业的投资机会。
从流动性的角度分析，从去年12月中旬以来，市场短期利率都是持平的状态，长端利率出现明显回落，流动性较之前有一定程度的放松。从板块比较来看，年初至今，传媒和计算机领涨，煤炭和建筑领跌。
与2013年相比，2014年会有哪些关键变化？泰达宏利基金从几个层面进行了梳理，首先是对经济的预期，2013年GDP和CPI的组合是7.6%和2.6%，2014年这个组合可能是7.5%和2.4%，经济增速的中枢下滑已经成为共识，市场对于经济增速的关心程度开始下降；其次是流动性，2013年7天回购利率长期保持在4%左右，预计2014年依然将维持这一水平，说明高利率状况已经被市场所接受；第三是创业板的焦点效应，2013年IPO暂停，创业板吸引了更多的投资关注，2014年IPO开闸，创业板的焦点效应会有所减弱；第四是改革举措，2013年出台的多为方向性的、笼统的改革文件，而2014年有望有更多具体实操性的措施出台，国企改革会引发此前预期较低公司的改善机会；第五是对于增量资金的变数，2013年养老金没有入市，MSCI也没有加入A股，2014年养老金和MSCI如果有所突破，将会给市场带来长期资金，提振市场信心。
具体到股市的板块分析，泰达宏利基金认为，从投资时钟来看，软件和传媒有望在今年跑赢大市。
全年投资的几大风险点在于2014年一季度末，随着定期报告的发布，上市公司并购对象业绩可能不达预期；二季度初，统计数据显示经济增速大幅下滑；以及二、三季度融资平台危机有可能导致利率大幅飙升。
总体而言，泰达宏利基金对2014年的市场既不乐观也不悲观。2014年仍将是结构性的牛市行情，仓位策略不重要，依然重在精选个股，投资热点集中在软件、传媒、医疗器械和服务、环保和安防等核心创新类成长行业，但细分子行业和品种可能发生变化，向上的行业景气和成功的盈利模式仍是选股的关键。
从策略上来考虑，2014年较2013年会有一些调整，从成长性角度来讲，2013年是追逐高成长的一年，业绩增速最为重要，2014年成长和估值将更加平衡，业绩增速和估值同等重要；从估值的角度来讲，2014年估值的重要性提升，降低估值过高的公司配置，适当增加与港股相比具备较大估值折价的公司配置；从行业集中度的角度看，2013年集中配置在成长性最高的行业上，2014年行业配置将更加均衡，增加各行业有改善可能的稳健成长股的配置。关注的主题包括国企改革、垄断行业放开、医疗服务改革、民参军等，重视新技术、新运用、移动互联网领域演进中的投资机会。
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