机构仍在迷恋创业板：QFII会猎 基金攻势最猛

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机构仍在迷恋创业板：QFII会猎 基金攻势最猛

QFII会猎创业板

在价值投资的体系中，PE是一个核心词，对于QFII来说，难点在于10倍以内PE的股票比比皆是，可却没能吸引资金的驻足。而表现出色的创业板却动辄上百倍的市盈率，与价值投资的理念格格不入。

随着市场不断分化，部分QFII向来沉稳的价值投资风格也在略有褪色。截至8月28日，QFII共持有45只中小板和创业板上市公司，其中创业板上市公司23家，相较一季度增加7家。在谈到这一变化时，一位来自摩根士丹利的研究员告诉理财周报记者，券商的研究报告是QFII投资的第一手信息，随着市场变得愈加复杂，QFII投资可能越来越多的依赖国内的卖方机构。“以前肯定会出于分红和安全的考虑，当他们喜爱的制造业、运输业利润全在下滑时，就需要多听听来自本土的意见。”QFII二季度十大增仓股及增持额分别为：金螳螂(行情,问诊)4.58亿元、宝钢股份(行情,问诊)3.31亿元、中国石化(行情,问诊)2.64亿元、恒瑞医药(行情,问诊)2.43亿元、江淮汽车(行情,问诊)1.32亿元、大北农(行情,问诊)1.28亿元、古越龙山(行情,问诊)1.26亿元、恒立油缸(行情,问诊)9818万元、亚厦股份(行情,问诊)8485万元、华测检测(行情,问诊)7411万元。这其中金螳螂、华测检测（300012）等公司来自中小板和创业板，而参与其中的QFII是老道的A股投资者。拥有国内公募基金运作经验的瑞士信贷显然深谙中国股市的运行逻辑。今年二季度，瑞信信贷突击入股1606万股，一举成为第四大股东。二季度金螳螂涨幅股价从22.67元一路上探至32.67元，单季最终涨幅为23.78%，显然优于多数QFII的投资成绩。在QFII新进的创业板股票中，华测检测的持仓量最大，而嘉实基金的外资股东德意志银行股份有限公司和大摩华鑫基金的股东摩根士丹利国际股份有限公司在二季度分别新进420.66万股、220.46万股，分列第七、第八大流通股股东。不过从PE上看，金螳螂市盈率超过20倍，华测检测更是超过50倍，显然不满足多数QFII的投资思路。显然，国内公募基金的经验与券商的研究报告发挥了更重要的作用。此外，看中TMT的QFII资金也在迅速上升。统计显示，淡马锡富敦投资新建仓150万股光线传媒(行情,问诊)，占流通股比例的1.09%，持股市值为4801万元。东方汇理银行新建仓143万股三五互联(行情,问诊)，占流通股0.84%，市值为1297万元。此外，哥伦比亚大学增持22万股银邦股份(行情,问诊)至82万股。7月以来，光线传媒（300251）、三五互联（300051）与银邦股份（300337）分别上涨16.62%、23.96%、5.59%。来自台湾的QFII也是这一路人马的典型代表。谈到投资思路的转变，华润元大基金投资总监李湘杰颇有心得，这位前台湾QFII元大宝来证券信托公司基金经理偏爱成长板块，他对理财周报记者表示，旁观者清。“我跟我的研究团队讲，对于国内股市，我们应当技术性去投资股票，但也要做非常深入的研究。创业板跟一些成长板块是符合国策的，即使有短期修正也非常好，目前来看刚开始而已。”他目前依然看好板块TMT、生物医药、环境保护、可选消费，而且这个思路也被他带到了自己的公募产品上来。

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