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是课本上的：债券A和B，具有相同的息票率和到期价值，也由同一个公司发行，在现行市场利率条件下，A的麦考利久期是4年而B是7年。哪个债券的再投资风险大？哪个违约风险大？
这题什么思路？这两种风险和什么有关？

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关键词：市场利率 投资风险 违约风险 麦考利 价值 违约风险 麦考利 课本

不敢保证对啊~工作里遇到过类似问题，不保证严谨~
有相同到期价值和息率的债券，按照现行市场利率贴现，duration越长的到期日就越长。再投资风险就是满期的时候找不到一个收益率像当前这个债券收益率这么高的金融工具，所以债券到期日越短，这个风险就越高。比如一个十年的到期的债券，在十年当中都能得到一个稳定的收益率，而一个一年到期的债券，到了第二年市场环境恶化，就不一定还能买到一个高收益的债券。但是到期日长的债券可能会出现违约风险。毕竟企业债是有一定风险的，谁也不知道企业未来经营成果怎么样。

tongtongyanyan 发表于 2014-4-6 19:39
不敢保证对啊~工作里遇到过类似问题，不保证严谨~
有相同到期价值和息率的债券，按照现行市场利率贴现，du ...

那是不是说时间短，收益率有波动，时间长了，收益率反而相对稳定了？

小秋小秋 发表于 2014-4-7 11:01
那是不是说时间短，收益率有波动，时间长了，收益率反而相对稳定了？

对于债券自身而言，从它的发售到满期，收益率就是一个确定的值。对于买债券的公司而言，只要它持有的债券没到期，它可得到的收益率就是稳定的，到期之后，它不得不从市场上选择其他的债券，而其他的债券也许没有以前持有的那个债券收益率高。所以对于企业来说，它目前持有的债券久期越短，它面临的再投资风险就越高。

根据寡人对久期的理解，期限短的风险小。

EarthSr 发表于 2014-4-7 13:33
根据寡人对久期的理解，期限短的风险小。

久期应该是利率变化对债券市值的敏感度（一阶），久期小的利率变动对市值的影响较小，风险相对较低；
久期不能简单和期限划等号哦~当然一般来说期限短的，久期一般都比较短；

但对于再投资风险而言，期限短的要高，期限长要低，因为期限长直接锁定了未来的收益，期限短的未来还要再去市场上投资