光线传媒斥资3.84亿元收购两家公司各半股份

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2014年6月16日，停牌三个多月的光线传媒发布复牌公告。公司称，拟以自有资金2.08亿元收购动画公司蓝弧文化50.8%的股权，拟采取股权转让的方式收购游戏公司热锋网络51%股权，转让价款为1.76亿元。上述收购完成后，光线传媒将成为蓝弧文化、热锋网络的控股股东。

  停牌期间，公司还曾于5月5日宣布拟以自有资金2.3亿元收购仙海科技部分股权并增资，收购完成后光线持有仙海科技20%股权。

  公司股票将于6月17日复牌。另据接近公司的人士透露，此次公布收购“公司群”后复牌只是中场休息，未来，光线或还将有新的收购计划。

分两步走收购热锋网络

  “影视+游戏”的协同效应仍是光线收购热锋网络的侧重点。公司表示，投资并控股热锋网络，是公司基于打造“综合性传媒娱乐集团”的战略目标而做出的战略决策。游戏与影视作为大众化的娱乐产品，其市场影响力和市场空间巨大，而且两者具有协同效应。

  据数据显示，2013年中国手机游戏市场规模达到122.5亿元，同比增长108.7%，预计2014年中国手机游戏市场规模将超过190亿元；2013年中国手机游戏用户规模达到3.85亿，同比增长34.6%，预计2014年手机游戏的用户规模将超过4.5亿。

  根据公告，热锋网络整体估值3.46亿元，增值率为1909.78%。对赌协议显示，热锋网络2014年度实现的净利润不低于3300万元，2015年度实现的净利润不低于4290万元，2016 年度实现的净利润不低于5577万元。与同期市场上游戏行业股权投资的平均市盈率相符。上述业绩承诺实现后，公司同意以热锋网络目前整体估值3.46亿元为基础受让热锋网络剩余49%的股权。

  在业内人士看来，之所以采取分步式收购而不是一次性百分之百收购，是出于谨慎的考虑，尽可能规避风险。

首次控股收购公司

  数据显示，截至2014年3月末，蓝弧文总资产为5525.45万元，净资产为5280.80万元，其2013年度净利润为-38.59万元。公告称，预计蓝弧文化2014年、2015 年、2016年每年经审计的税后净利润分别不低于2600万元、3380万元、4160万元，以未来三年平均净利润为依据，以10.65倍的市盈率进行估值，整体估值为3.6亿元。

  公司坦言，蓝弧文化2013 年度及2014 年一季度净利润为负数，存在2014 年业绩承诺可能无法实现的风险。此外，本次收购标的资产股权的成交价格较账面净资产增值较高，净资产5280.80万元，估值3.6亿元，增值率581.71%。

  至此，光线传媒投资的游戏公司包括天神互动、热锋网络、仙海科技3家，影视/动画公司包括欢瑞世纪、新丽传媒、蓝弧文化3家，另外还有一家视频社交公司呱呱视频。值得一提的是，光线传媒的并购策略向来比较谨慎，上述7家公司中，只有此次收购的蓝弧文化和热锋网的投资占比大于50%，其余投资占比均未超过30%。

  此外，昨日，在上海电影节期间，光线传媒还宣布将与上海市闵行区人民ZF(以下简称“闵行区ZF”)在上海闵行区浦江镇合作开发“中国电影世界”项目，项目中拟建设包括少林文化体验中心、武侠世界、魔幻世界、童话世界、影视摄制基地、文化企业办公区及配套商业等项目。上海华然投资咨询有限公司利用自身的企业调查能力和广泛的信息渠道来源，帮助客户发掘最有成长力的公司和最合适的投资并购对象，降低并购前双方的信息不对称性和并购风险。从多年的并购咨询业务经验中，华然也在实际中总结发展出了一套相当完善的并购流程管理方法。运用此方法，成功地为大型跨国企业以及中国企业完成了交易额数亿至数十亿的并购案。

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