请大家聊聊国内衍生品市场现状

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这两年中金所的股指期权和上交所的股票期权以及未来深交所也要推行的股票期权都还在模拟交易过程中，可以说国内的场内期权市场尚未发展。

而场外期权都是些银行理财产品内嵌的挂钩沪深300指数（少数几只挂钩个股）的奇异期权（以digital option，double barrier为主），然后由券商提供这些奇异期权的对冲。

由于这些场外期权完全没有流动性，无套利定价在流动性缺失的市场是否还能起到作用。我们应如何对这些模型做修正呢？
由于现在国内只有线性的金融产品，券商做对冲至多是delta neutral，请问现在如何应对高阶风险呢？如何将对冲不完全定价呢？
请大家不吝赐教

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关键词：衍生品 digital Neutral barrier 沪深300指数 衍生品 沪深

financial institution 做这种产品的目的主要是收手续费、管理费，或者作为低息的融资手段，然后高利贷反贷出去。外加上产品本身可能存在一定的over price。因此即使只有delta hedging的手法，虽然存在一些risk 的exposure，那些利润足以弥补，这个在卖的时候他们肯定有考虑。像在美国CDO这种如此复杂的产品，做法都是收取一个你可以叫做profit margin或者叫做margin for error以应对model不准确，或者hedge的error等等。当然如果真的大的风险到来，这些margin是不够的那就亏钱呗。

我觉得按净额对冲风险不用那么复杂吧？更何况现在的报价贵的要死，高阶风险也不算什么了。