[讨论交流] 一直不太理解隐含收益率和volatility smile，求解释 [推广有奖]

11楼

caylayu 发表于 2016-4-8 20:57:52

lichang75 发表于 2014-7-11 15:35
期权价格里面其实包含了很多基本参数，除了BS公式里面所包含的几个之外，其实在实际交易中还包含有一些其他 ...

您好，看了您的回答很有收获，但也有一些疑问，“一般隐含波动率比实际波动率高”，那是否意味着存在套利机会，可以通过卖出波动率获益呢

12楼

lichang75 发表于 2016-4-18 22:57:08

caylayu 发表于 2016-4-8 20:57
您好，看了您的回答很有收获，但也有一些疑问，“一般隐含波动率比实际波动率高”，那是否意味着存在套利 ...

这个不一定有套利机会存在。套利除了理论上要要考虑是否有套利空间存在，同时还要考虑在实际交易中的各种问题，比如，交易费等等。现在国内唯一上市交易的期权是50ETF期权，某些执行价的期权的隐含波动率高达90%，特别是即将到期的极度虚值或者极度实值的期权。但是这么高的隐含波动率存在，并不能带来多大的套利收益，一个是交易所要收取每手2.3元的手续费，而有些虚值合约本来就只有3到5元的价格，这样就几乎没有什么利润了。
还有一个要考虑的就是当你卖出期权时，需要缴纳一定的保证金，如果套利的收益不足以弥补保证金的利息，那么这个套利也没有多大的意义。
因此，理论上了解了期权的定价公式和假设前提之后，更重要的是要在实际交易中实践，只有实际操作几次，估计就能发现很多与课本不同的地方。