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来源：iDoNews专栏
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“类余额宝”短期而言确实遇到困境，文中也提到其中期的挑战以及阻力。但绝不要忽视具备互联网基因对的金融创新能力。当下，你们所看到的似乎跨不过去的坎，互联网金融人都会帮你跨过，更重要的是，之后让你看到一片未曾想到过的精彩世界。
“剿”不灭的余额宝们
长远来看，互联网基金的发展是极有前景的，在iDoNews专栏的《余额宝的金融地位》一文中，我就指出余额宝等类型的互联网基金产品的金融位置，是间接融资走向直接融资的过渡产品，未来它若开始多样化地发展，而非仅仅局限于货币基金的话，它就能引领金融发展的方向。
然而，以余额宝为入口的天弘基金为代表的货币基金，近期日子并不好过。
互联网基金业，当下已经成为中国基金业的主要组成部分。而其中货币基金则占据了主流，收益也最好。互联网货币基金，已经占据整个中国基金业44%的市场份额，其中以阿里巴巴旗下的天弘货币基金最为庞大，规模接近六千亿人民币。籍籍无名的天弘基金，短时间内就超越了众多老牌基金，业绩惊人。但其目前的年化收益率，已经由成立之初逾7%一路下降到了4%左右，且无反弹迹象。互联网金融的第一波热潮，热度正在下降。
通过支付工具来购买货币基金，并非余额宝首家，美国的贝宝也曾经推出过类似产品，不过死得很快。原因在于美国低迷的利率水平。美国基金市场已经成熟，而中国的基金市场，才刚刚起步。然而，中国互联网金融市场的活力显然比美国要高，当中国的百度、腾讯、阿里巴巴等纷纷涉足互联网金融时，美国的苹果、谷歌、亚马逊等互联网公司却都尚未涉足该领域。中国互联网货币基金市场的火爆，是由于体制原因，银行垄断存款利率，让余额宝等互联网产品有机可乘。但是，随着银行本身开始展开反击，货币当局管控越来越严格，“宝宝”们的增长将会放缓。
货币基金，名义上说它很稳定，因为参与的是银行间的拆借市场。然而同样地要看到它的不稳定性，无论货币政策调整，房地产退潮，股市IPO重启或者股市回暖等，都会打击该市场，造成波动。而阿里巴巴与各国有银行的紧张关系，也让其余额宝尝到了些苦头，如工商银行等，公开声明不接受阿里巴巴的协议存款，这也是余额宝收益下降的原因之一。
近期中国的经济波动，就有房地产退潮的苗头，这是个大概率事件，房地产资本可能会夺路而出，另寻出路。而股市IPO已经正式重启，近期新股更是集中上市，富有中国特色的打新资金会从银行流出。中国ZF发行了巨额的“高能货币”，本不应当出现“钱荒”，推高货币基金利率，但既然余额宝等瞅准时机“趁火打劫”了，那么ZF“用好增量，盘活存量”的货币政策就会进一步加紧实施。为了确保增长，中国ZF强化市场纪律的无作为开始走向“微刺激”。近期显然是放松了贷款限制，钱荒已经远去。货币基金市场迟早会归于平淡。
余额宝的货币基金还能“打劫”多久？这得看ZF的金融改革进度了。存款利率市场化越早进行，余额宝的优势就会越快消失，反之亦然。但它不会像美国贝宝那样死掉，这是国内融资环境的巨大差别使然。
余额宝只挂靠了个货币基金，并非真的是存款，它还是有一定风险的，只是在基金行业里风险较低而已。而高风险的信托基金，目前有些已经到了破产的边缘，ZF是不会继续担保这些基金“像存款一样安全”的，刚性兑付被打破势在必行。要分散风险就要基金多样化。但目前来看，余额宝并没有更好的选择——中国股市还是没有高涨的动静，因此股权基金等高风险金融产品目前也没有市场。今年头六个月，股票基金的投资净回报率为-2.9%，与货币基金4%以上的预期回报率相差甚远。而相对于定期存款都尚有利率优势的互联网货币基金，近期会走向平淡，但规模依旧会持续增长。
当然，长期来说，第二波互联网金融的高涨到来，也是可预期的，当股市等真正回暖的时候，风险较高的基金产品就会受到追捧，余额宝等就可借此摆脱当下的业绩平淡的局面。
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