纯粹预期理论的一些疑惑

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关于纯粹预期理论（Pure Expectation Theory）的一些疑惑：
米什金的书讲到：

If short-term rates are high, people usually expect them to come back down. Long-term rates would then drop below short-term rates because the average of expected future short-term rates would be lower than current short-term rates and the yield curve would slope downward and become inverted.

不明白的是为什么longterm rates 会drop，是什么让它drop和 它究竟怎样影响到shortterm rate？而且说收益率曲线会倒置那就是说明longterm rate 已经drop 了，但是shortterm rate 还维持原状，为什么longterm rate  会 一下子掉下去而shortterm rate就不能使它一下子掉下去呢。

有朋友帮忙详细解释一下吗？MBA智库什么的我都看过了，我要通俗专业的解答十分感谢。

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关键词：预期理论 expectation Expected Inverted CURRENT expected because average current usually

ljx0520 发表于 2014-8-15 20:55
那要改变future short rate 为什么要通过改变longterm rate而不是直接改变short term rate呢？既然longte ...

预期是对未来的事情，所以预期变化不改变spot rate。预期影响的future rate。long-term rate是所有future rate的average，future rate降了，自然average就比spot rate低了。而且不是要改变，谁也没法改变。这是大家预期变化的结果，不是一个主动改变的事。

1为什么longterm rates 会drop
因为eople usually expect them to come back down，至于为什么有这个expectation就有各种解释了。然后长期利率等于在长期债券到期前预期短期利率的平均值。这是pet的核心。既然未来的短期利率是要跌的，自然长期利率就要降。
2.，为什么longterm rate  会 一下子掉下去而shortterm rate就不能使它一下子掉下去呢。
长期yield比短期yield低，就会出现反转。

soar1120 发表于 2014-8-15 17:43
1为什么longterm rates 会drop
因为eople usually expect them to come back down，至于为什么有这个expec ...

那为什么people的expectation是改变longterm,而不直接改变shortterm

soar1120 发表于 2014-8-15 17:43
1为什么longterm rates 会drop
因为eople usually expect them to come back down，至于为什么有这个expec ...

pe的理论就是说，要改变expected 的shortterm就必须改变longterm从而使到改变？

ljx0520 发表于 2014-8-15 18:13
那为什么people的expectation是改变longterm,而不直接改变shortterm

people usually expect them to come back down

人们改变的不是对long rate的预期，是对future short rate

ljx0520 发表于 2014-8-15 18:52
pe的理论就是说，要改变expected 的shortterm就必须改变longterm从而使到改变？

没看懂这个问题。

soar1120 发表于 2014-8-15 19:56
people usually expect them to come back down

人们改变的不是对long rate的预期，是对future short  ...

那要改变future short rate 为什么要通过改变longterm rate而不是直接改变short term rate呢？既然longterm rate 可以改变，为什么就不能直接改变short term rate

ljx0520 发表于 2014-8-15 20:55
那要改变future short rate 为什么要通过改变longterm rate而不是直接改变short term rate呢？既然longte ...

首先不是要改变，改变是expectation的结果，不是一个主动改变的过程。其次expectation是对未来事的预期，或者说是对future short rate的预期，所以不会改变spot rate。因为spot short rate已经确定了。

其实这个的理论的假设就是嘉定人们对future short rate有确定的预期，其次就是长短期的flow是完全自由的。
这么一说是不是就好理解了