关于有效集的困惑

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弱弱地问一下：马克维茨可行集与有效集对于任何一个投资者都是一样的吗？或者因风险收益偏好有所不同，我觉得应该是一样的阿。

如果每个投资者的有效集都一样，那么大家就拥有同样的资产配置线了，也就有同样的市场组合，即最有风险资产组合了，不直到我理解得对不对哦

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关键词：马克维茨 资产配置 资产组合 投资者 困惑

为什么没有人理我？难道问题很白吗

马柯维兹有效集不是对所有投资者都一样，有一个前提条件是在“同质市场”

市场组合对所有人都是一样的，但是别忘了，这个“一样”指的是：市场组合中各项成分资产的权重一样，也就是说，大家都按这样的一个权重来组合风险投资组合。 但是权重一样不代表投资在市场组合上的资金数量一样。分离定理假定所有投资者都投资无风险资产和风险资产，如果投资者属于风险爱好型，他把资产分配在市场组合上的数量就对一点，分配在无风险资产上的数量就相对少一点，反则反之。但是无论他把自己资产的多少比例分配在市场组合上，这个市场组合内部，资产的权重都是一样的。

考虑有效集的定义：市场中全部N个证券根据不同的权重组合起来就形成很多个可行的投资组合，这些可行的投资组合构成一个可行集。可行集中存在有效边界。有效边界上上有一个最优风险组合也叫市场组合。

再考虑资本市场线的假设条件：它们全部所有投资者对资产的收益何方差的预期都相等、市场达到均衡，所有投资者斗用方差和收益来做投资决策、所有投资者都投资无风险资产和风险资产的组合...等等详细的限制条件。

分离定理的目的主要是为了说明投融资决策分离，所以，他才拿出了市场组合这个概念，为的是说明所有投资者都按照一个固定风险组合来投资，投资与公司的财务状况无关。

ls回答得很详细，我已经-清楚很多了，多谢哦