发帖
雷达卡
本文是我们对国际货币体系历史相关书籍的一个读书笔记，并通过相对应的历史回顾，对未来超长期全球大类资产配置的一个思考。我们认为，随着中国的崛起和欧元的成型，全球储备货币逐步进入竞争状态，美元体系不再稳定之后将给投资者的中长期资产配置带来更多挑战。我们认为美债的30年牛市行将结束，动荡加大下未来全球汇率波动将加大，避险资产的需求可能会提升。股票市场上，美国科技性行业是首选。
丘吉尔说过，你回顾得越久远，对未来就看得越远。《力挽狂澜》[1]作为一本传记，从保罗·沃尔克，一个中央银行家的视角，描绘了1966年到1987年（沃尔克卸任美联储主席）间国际政治经济的风云变幻。或许当代的读者只知道“直升机本”和艾伦·格林斯潘，而对于格林斯潘之前，谁是美联储的当家人一脸茫然。然而，正如伯南克的评价：“沃尔克打下了美国几十年经济增长和稳定发展的基础”，我不认为这是一句恭维的话。对于这么一个重要的、奠定近三十年全球经济和资本市场大繁荣的人物，我们有必要好好检视他所在时代的国际货币史，从而更好地理解当下国际金融体系是如何被构建的，未来又会走向何方。
从国际货币史来说，世界并不平等，而是充斥着等级秩序。在人类绝大部分历史阶段，整个世界货币体系的中心是黄金（某些国家如古代中国采用过银本位制度，或者19世纪的美国金银复本位制度）。在黄金这一至高无上的货币之下，各种货币要么直接把黄金作为货币，要么和黄金挂钩，进而各自之间形成了价值的比值。而休谟等古典经济学家认为的黄金流动均衡机制更是金本位制度牢固不破的基础：一个贸易顺差国将面临黄金流入，从而增加本国货币供给，通胀上升，实际汇率升值，导致贸易顺差缩窄；而逆差国相反，将经历货币紧缩物价下降汇率贬值，从而实现再平衡。
[1] 《力挽狂澜：保罗·沃尔克和他改变的金融世界》，威廉·西尔伯著，上海财经大学出版社。
五十年的国际货币史和超长期全球资产配置——兴业策略“策观天下”第二期(张忆东蒋仕卿.doc
(392.5 KB, 需要: 5 个论坛币)
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
