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长三角产权市场：建立一体化交易平台 并购融资成突破点2014年08月13日 16:13:08来源： 新华网
新华网上海８月１３日电题（记者李荣）在多层次资本市场日益细分的趋势下，各地的产权市场下一步怎么走？苏浙沪皖三省一市２０家产权交易所最新确立了合作发展行动方案，建立长三角一体化交易平台，统一交易规则。业内专家认为，产权市场应继续立足基础性权益市场的定位，走“大区域”市场的路，以并购及中小企业股权融资为突破点。
灵活必须规范
创业板、中小板、新三板，国内资本市场的层次性正在不断提升。与证券市场的标准化交易方式不同，以国资进场交易为起步、采取非标准交易方式的国内产权市场，如何定位、如何走出新的步子，一直是业内热议的话题。
“产权市场应继续定位在基础性权益市场的位置上。”产权界的资深专家、长三角一体化市场方案制订者之一王龙对记者说。产权市场的特点是灵活，能够把多种交易手段“组合”起来；同时又必须规范，针对其“非标准”的特点建立严格的风险控制机制。
根据产权市场近年来的发展特点，走“大区域”市场的路，是大势所趋。各地产权交易所此前也形成了长江流域、北方等区域共同市场，但都比较“松散”。此次长三角探索建立紧密型的一体化区域交易平台，就是为了在交易功能和价格发现上真正实现“大区域”优势。
并购融资是突破点
产权市场处于资本市场的“塔基”，针对的“企业面”最广。据产权界的一项统计，目前产权市场的并购融资量，已占到全国并购融资总量的“半壁江山”。
此次长三角建立产权交易一体化市场，也将以并购融资作为突破点。王龙说，并购融资包括并购业务、中小企业股权融资业务及并购过程中的融资业务等。
在此前较为松散的长江流域共同市场的平台上，最近３年来涉及的产权并购重组交易已高达１．５万多宗，交易金额达１万亿元，其中非公并购的宗数及交易金额均占四分之一左右。
此次，长三角产权交易所将共建并购融资信息平台，发布各类企业并购、增资、融资需求信息。同时，共建投资人信息库。
交易规则统一是关键
“产权市场，必须是业务创新与制度创新双轮驱动，制度要跟上业务。”产权界人士认为。
在此前的一次长江流域产权市场研讨会上，上海联合产权交易所总裁蔡敏勇认为，为并购业务及中小企业提供创新的融资服务，是产权交易机构立足于资本市场发展的重要战略支点。有的交易所把银行、评估、典当、担保、拍卖、小贷公司等机构在产权市场集成金融服务平台，为中小企业融资提供“一站式”集成服务；有的机构则拓展非国有中小企业股权质押融资登记业务。
此次建立区域一体化平台后，共同制定交易规则是一大关键。据王龙透露，长三角产权市场将研究建立健全适合产权市场的股权众筹、股权私募发行融资和交易制度，建立符合法律规定和产权市场特点的合格投资者标准，明确股权众筹和股权私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的信息披露要求，规范产权市场融资业务。
目前，上海联合产权交易所已经在中国（上海）自贸试验区建立了市场化服务平台。今后，长三角区域内产权交易机构将共同探索自贸区内的金融产权和跨境并购业务。
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