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不知各位对行为金融在资产定价中的应用有何高见？

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关键词：行为金融 资产定价 资产 金融 定价 行为 高见

建议参阅人大周业安老师在经济研究上发表的那篇《行为资产定价综述》。

谢谢，有没有吴冲锋的《资产定价综述》

以下是引用Pararox在2005-7-14 7:31:01的发言： 建议参阅人大周业安老师在经济研究上发表的那篇《行为资产定价综述》。

这篇综述和行为金融关系不大。

个人认为在定价方面行为金融对CAPM的影响比对APT的影响大,CAPM的假设实在太严格了

以下是引用FM3在2005-7-26 19:09:34的发言： 这篇综述和行为金融关系不大。

愿闻其详

以下是引用清风寒江在2005-7-27 12:33:48的发言： 愿闻其详

行为资产定价理论综述1 陈彦斌 周业安 （中国人民大学经济学院 100872）

摘要：如何刻画投资者行为是资产定价理论50年来发展的主要脉络。在消费资本资产定价模型基础上，通过修正投资者的效用函数而发展起来的行为资产定价理论，对投资者行为的认识达到了新的高度。本文构造了行为资产定价的一般均衡研究框架，指出了此框架与行为金融理论的区别，并在此框架下综述了当前流行的行为资产定价模型。文章最后分析了行为资产定价理论的下一步发展方向.

"本文构造了行为资产定价的一般均衡研究框架，指出了此框架与行为金融理论的区别，并在此框架下综述了当前流行的行为资产定价模型。"

____________________________________

1) NICHOLAS BARBERIS 的 《A SURVEY OF BEHAVIORAL FINANCE 》对行为金融的介绍已经很清楚了。 包括BSV、DHS等重要的行为模型。

2） 《 行为资产定价理论综述》一文的第3部分，“围绕这一思路，金融学家通 过引入财富偏好、习惯形成、追赶时髦、损失厌恶、嫉妒等行为因素来重新构造资本资产定价模型，从而形成繁荣的行为资产定价模型家族。”

其中财富偏好、习惯形成、追赶时髦在经典资产定价理论中就有很多研究，确实没有多少人为这些模型贴上“行为金融”的标签，还有很多此类模型的开创者实际上是对“行为金融”不怎么感冒的。

不过Kahneman和Tversky的LOSS AVERSION绝对是“行为金融理论”的基石之一。

FM3说得都很不错。

也可以参考shefrin（2005）的那本新书《资产定价的行为方法》

行为金融理论对传统理论批评的有多么猛烈，传统金融理论对行为金融的反诘就有多么尖锐！