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中国经济增长开始回归理性
——2008 年下半年宏观经济研究报告

 

1、 世界经济——面临滞胀风险
美国进入后次贷危机时期。美国购房者购买力开始上升，新建住宅
开工数减少，现房和新屋销售价格反弹，显示次贷危机已告一段落。美
国经济的发展取决于消费，但未来美国的消费情况并不乐观。原油价格
和大米价格暴涨，使得世界同时陷入通胀，世界经济面临滞胀风险。
2、 中国经济——回归理性增长之路
经济的发展如果超出生产力的承受能力，将引发过热和通胀风险，
08年我国投资和贸易顺差下行，推动经济开始回归理性。
贸易顺差或下降。美国经济增速下滑，外部需求放缓将影响出口，
出口升级和出口结构分散将缓解我国的出口风险。进口方面，初级产品
进口量价齐增，未来我国的进口增速将保持高速增长。
投资稳中略降。房地产投资增速具有一定的不确定性，房价下降、
信贷紧缩一定程度上抑制了房地产投资，但是震后重建、信贷结构长期
化都将从另一面推动房地产的投资。由于原材料价格上涨，采矿业和制
造业呈现冰火两重天的局面，占固定资产投资最大比重的制造业投资增
速堪忧。财政支持和引导使得民生相关行业的投资稳定增长。
消费高速增长。通胀推动名义消费增速创新高，但由于消费集中在
生活必需品，预计实际消费增速仍能保持平均水平。股市楼市不景气导
致资产性收入下降，将影响汽车、金银珠宝以及家电类消费增长。
3、 CPI高位缓慢回落，PPI上涨需警惕
翘尾因素和货币因素将支持CPI 回落，短期内食品价格也不会大幅
上涨。但是我们应更关注上游的通胀压力，上游商品价格过高将损害下
游行业的发展。如果美国下半年加息，输入型通胀将有所缓解，但如果
预期落空，油价持续上升，我国经济将面临考验。

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2008-7-3 18:33:00 上传

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嘿

贵了，楼主！

这么贵的啊，现在俺没钱啊