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雷达卡
苹果市值竟然超过俄罗斯整个股市！ 一家公司的市值比一个主要经济体的整个股市的价值还要高，这听起来似乎有点匪夷所思。而这正是最近苹果公司的情况：这家公司的市值超过了俄罗斯整个股市的价值。然而，这并不是说苹果的业绩有多好(如果按照每股盈利等传统指标来衡量的话，苹果的估值还相当之低)，而是俄罗斯的公共政策有多糟糕。
英国《每日电讯报》的评论如下：
新数据显示，苹果的市值已经比俄罗斯股市的价值都要高了。
据彭博社报道，这家美国科技巨头公司的市值已经超过俄罗斯所有公开上市公司的市值总和，这在历史上尚属首次。
苹果是全球市值最高的公司，今年，其市值又增加了1470亿美元，截至11月12日，该公司市值已经高达6520亿美元。上周五，该公司股票以每股114.18美元的价格收盘，涨幅1.2%.
而据彭博社的数据，俄罗斯股市总市值在同时期内下跌2340亿美元，至5310亿美元。
上述计算的发起者彭博社还更进了一步，两者的市值差额甚至足够给每名俄罗斯人公民购买一部iPhone手机：如果你拥有苹果公司，把它卖了，卖得的钱不仅可以买下整个俄罗斯股市，剩下的钱还够给每一个俄罗斯人买上一部iPhone 6 Plus手机。
今日图表(CHART OF THE DAY)显示，世界上最大国家的所有公开上市公司的总市值不及全球市值最高企业，这在历史上是第一次。截至11月12日的两者之差为1,210亿美元，以苹果商店的标价，相当于1.43亿部64G版非合约iPhone手机的价值。
这的确是一个有趣的数据，但在我看来，这倒不是真的关乎我们对苹果公司估值多少的计算。的确，这家公司相当成功，是全球市值最高的上市企业。但鉴于其利润率，以我们通常用于判断公司估值的常规方法来计算的话，其估值也并不是特别地高。市盈率等指标显然并没有很高。
不，这一比较真正所指向的是，俄罗斯经济有多糟糕。而这其中既有宏观经济，也有微观经济的原因。
宏观经济的原因是，俄罗斯经济极大地依赖于石油和天然气出口：ZF预算也是如此。最近，石油和天然气价格出现回落，卢布出现贬值，ZF预算也未能出现平衡。更雪上加霜的是，许多俄罗斯企业都以外币形式持有巨额债务(随着卢布的贬值，这些债务更加难以偿还了)，这使得我们每一个人都在怀疑，这些企业的价值是不是有泡沫。
当然了，这当中还有我们所称之为“普京主义”的微观经济效应。财产所有权，特别是石油和天气然企业的财产所有权，似乎并不那么稳固。谁拥有什么似乎在法律上并不是那么清晰明确的事：尤科斯石油公司(Yukos)以及最近的巴什基尔国家石油公司(Bashneft)，当然还有英国石油(BP)-秋明石油(TNK)收购案的多舛经历，所有这一切都令我们对他们是否确实拥有从证券上看应该拥有的资产有些不确定。
这意味着，股票价格，也就是对名义所有权做出分配的那些证券的价值并不是非常地高。另外还有专家们所称之为“隧道效应”(tunnelling)的情况：内部人士牺牲企业名义所有者——又是可怜的股东们——的利益谋取利益，由此，我们也不难理解，以资本价值的角度而言，为什么在俄罗斯1美元的盈利，比在美国1美元的盈利要低得多。
是的，苹果市值高于俄罗斯整个股市市值不仅千真万确，而且相当耐人寻味。然而，这其中所反映的，并不是苹果的经营情况有多好，而是俄罗斯经济有多糟糕的一个信号。
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