高盛:唯品会第三财季GMV和净利润超预期 高盛今日发布投资报告称,唯品会(NYSE:VIPS)第三财季GMV和净利润均超出市场预期。
以下为报告内容摘要:
第三财季业绩:基于非美国通用会计准则,净利润为4600万美元,与我们预期的4500万美元基本一致,高于彭博社所调查分析师平均预期的4220万美元。GMV(总交易额)同比增长156%,高于我们预期的同比增长140%。但运营利润率(基于非美国通用会计准则)从第二财季的5.2%降至4.8%,主要受较高的运营开支(技术、内容、行政及总务开支)所影响。唯品会预计,第四财季总净营收将达到12亿美元至12.2亿美元,同比增长84%至87%,与市场预期基本一致。
分析:
GMV同比增长156%,超出了我们的预期。净营收同比增长134%,略低于我们的预期。活跃用户数量为950万,同比增长137%,环比增长2%。订单数量为2550万份,同比增长118%,与我们的预期一致。
移动业务成为重要推动力:GMV贡献从第二季度的46%增至57%。每订单净营收增至人民币213元,而第一季度和第二季度为下滑。每用户订单数量维持在2.7份。
其他营收同样表现强劲:其他营收主要包括佣金和广告营收,第三财季为2270万美元,环比增长78.5%。
整合后的毛利率超预期:第三财季毛利率为24.9%,高于上年同期的24.2%和今年第二财季的24.8%。销售、总务及行政开支所占营收比例为23.3%,技术和内容开支所占比例为3.5%,履约成本所占比例为9.6%,营销开支所占比例为5.3%。每活跃用户营销开支为人民币30元,与我们的预期一致。
估值:股票评级和目标股价将在今晚的电话会议后给出。