求助：实务中关于企业价值评估遇到的问题

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按照DCF方法，但是自由现金流确定时候有了很大问题。
问题1
自由现金流量＝经营现金流量－营运资本增加－资本支出
而营运资本增加＝营运资本期末－营运资本期初
＝（流动资产期末－无息流动负债期末）
－（流动资产期初－无息流动负债期初）
＝Δ流动资产－Δ无息流动负债

可是并没有反应短期借款的项目。
试想，如果一个企业在第二年借入1个亿的短期借款，但是第三年都还了。那么如果用以上公式，好像短期借款额并没有反应进去，怎么办？
如果企业经常要短期借款，这又增加了货币资金，这样 再折现，岂不是高估了企业价值？

问题2
企业是初创企业，所以资产负债表还有利润表有很多都是空白，比如收入项都是零，现在要用DCF来预测，只能听领导的计划，但是领导的计划明显感觉实现不了，但是如何用比脚科学的方法来预测将来的现金流？

小弟阅历太少，希望多多指教

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关键词：企业价值评估 企业价值评 价值评估 企业价值 自由现金流 企业 实务 评估 价值

很有价值的帖子啊

初创企业用DEF估价~~~~~~~~~~`  牛啊 

学习了

成长型企业不适合DCF吧

比较深奥，有哪位专家可以教教俺，书到用时方恨少啊。

   是用未来的自由现金流贴现。
已经发生的现金流是为了预测未来的现金流的。

问题是目前的现金流是0.那怎么预测将来的现金流？

还有，问题1是假定企业为稳定运营企业的时候，怎么确定相关的数值？

那用社么比较好？
1，账面调整现值法

2，市盈率法

3，经济附加值法

4，折现现金流法

5，期权价值评估法

仔细考虑了下，感觉还是DCF要好一些。因为企业目前拥有大量土地，但是还没有开发，只是已经有项目题材了。如果调整账面价值，非常低估企业价值。如果用经济附加值法也不是很好。市盈率法，但是现在找不到和这个企业想匹配的上市公司，期权价值法，理论性太强，假设条件让人无法接受。

这个企业明显不能用DEF来股价，我说的是DCF