谢国忠：出口与投资比例失衡导致产能过剩

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　　中国正经历着产能过剩之痛。从2012年3月起，PPI至今已32个月为负。结构上看，轻工业品PPI在零值附近波动，供求基本平衡，与房地产产业链息息相关的重工业品PPI持续为负，重工业产能过剩更为严重。李克强总理曾表示：产能过剩越来越成为经济运行中的突出问题，要坚定不移地化解产能矛盾，按照既利当前又利长远的原则抑制盲目扩张。
　　那么，中国产能过剩出现的根源是什么?产能过剩会引起哪些连锁反应?又如何来消化产能过剩问题呢?11月21日在高顿财务培训举办的“解读2015年中国宏观经济趋势”名家讲坛活动上著名经济学家谢国忠发表了自己独到的见解。
　　出口与投资比例失衡导致产能过剩
　　谢国忠表示，改革开放以来，中国以空前的规模采用了东亚出口模式，出口模式的核心是回收出口收入用以投资来扩大出口能力。中国固定资产投资总额已经扩大到每年5万亿美元。投资本身不能赚钱，必须要有消费才可以赚钱。所以出口是由国际消费取代国内消费，让国内有机会建立大量的资本。
　　2008年金融危机以来，GFC表示,世界各国的需求增幅不足以容纳中国的出口模式，。正确的回应应该是缩减投资,并且降低出口和GDP的增长率。但是中国发动了大规模的投资热潮,国内债务大约翻了三番。投资热潮后出口没有飙升，“出口跟经济的比例大幅度下滑的时候，我们的投资比例大幅度上升”，导致巨大的产能过剩。
　　没有准确的数据统计产能过剩究竟是多少。一个外国行业专家预测，钢铁行业可能有400 – 600百万吨的产能过剩。制造业的整体产能过剩可能是30%，制造业大概是有4万亿美金的增值，销售来说有8万多亿美金。乘以30%大概是2.4、2.5 万亿的规模。这意味着在没有新的产能的情况下，中国的产能过剩可以扩大出口一倍。
　　产能过剩引发通货紧缩
　　正常情况下，物价反映了材料、员工、资本加起来的总的成本。产能过剩情况下，资本的成本变成了固定资本，材料和劳动力成本变成了活动边际成本。形成灵活边际成本的过程就是产能过剩引起的通缩。
　　怎样消化通货紧缩?
　　怎么来消化产能过剩的问题呢?谢国忠表示，产能的背后是信贷，中国人借贷不是去投资，而是去炒，所以金融被放大，08年中国50万亿人民币不到，现在大概到了140万亿，是原来信贷的两倍。“其实经济的信贷一定是质量比较低的，如果经济没法恢复的话，肯定问题很大。”

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