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20150105-山西证券-山西证券汽车行业2015年投资策略：节能化、智能化、去垄断化.pdf
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投资策略：经历了2000-2010年汽车的快速普及，汽车需求进入稳定增长时期，预计2011-2020年汽车销量符合增长率从在5%-8%。虽然汽车进入相对而言的低速增长时期，但行业内热点不断：SUV、MPV需求火爆，乘用车涡轮增压率不断提升，轻量化材料不断应用，国家大力推广新能源汽车，尾气排放不断升级，汽车智能化快速发展，汽车后市场发展空间巨大。因此，维持汽车行业“看好”评级。分子行业看，乘用车需求端仍较好，一二线城市更新需求，三四线城市新购需求；产品结构分化，SUV和MPV需求旺盛，给予“看好”评级。货车需求端受房地产投资下滑影响较大，给予“中性”评级。客车受加快淘汰黄标车和老旧车辆、新能源客车推广力度加大等利好因素影响，给予“看好”评级。汽车销售服务目前业绩较差，但积极推进转型，给予“中性”评级；汽车零部件热点较多，给予“看好”评级。
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