工具变量的个数对sargan与hansen的影响

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做面板回归，特别是xtabond2，通常会报告如下过度识别结果：
Sargan test of overid. restrictions: chi2(59)   =  61.74  Prob > chi2 =  0.378
  (Not robust, but not weakened by many instruments.)
Hansen test of overid. restrictions: chi2(59)   =  28.13  Prob > chi2 =  1.000
  (Robust, but can be weakened by many instruments.)

意为：Sargan虽不稳健，但不会受到过多工具变量的影响。Hansen虽然稳健，但会受到过多工具变量的影响。


我看另一个教程（by Elitza Mileva），有这么一句话：
when the number of instruments is greater than the number of countries the Sargan test may be weak.
到底哪个受工具变量个数的影响大些呢？

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关键词：Hansen Sargan 工具变量 ans SAR 影响

如果引入的工具变量个数太多，Sargan与Hansen检验的效力都很弱。此时采用差分sargan检验（Difference-in-Sargan tests ）就比较有效。与一步法估计相比，二步法估计是渐进有效的，但汇报的二步法估计标准差存在向下偏误。xtabond2利用Windmeijer（2005）所提供的方法对二步法估计的标准差做了纠正，这使得二步法稳健估计比一步法稳健估计更有效，尤其对于系统GMM来说更是如此。