著名经济学家周德文谈：庄吉倒闭遗产——司法重整不如重组 晚重组不如早重组

温州知名服装企业庄吉终于熬尽最后一滴油倒下了。

2月27日，温州中级人民法院分别裁定受理了温州庄吉服装销售有限公司、温州庄吉集团工业园区有限公司、庄吉集团有限公司、温州庄吉置业有限公司、浙江庄吉船业有限公司、温州远东船舶有限公司等六个破产重整案件。

然而，《中国企业报》记者在梳理中发现，在此次破产重整中，2013年庄吉与山东济宁如意投资有限公司（以下简称如意投资）重组的温州庄吉服饰有限公司（以下简称温州庄吉）并不在其列。

温州庄吉不仅留下了庄吉商标等资产，而且留下了庄吉人的梦想。著名经济学家、债务重组专家、民进中央经济委员会副主任周德文表示，庄吉在破产重整前与如意服饰的重组给企业界留下了重要遗产：司法重整不如重组，晚重组不如早重组。

造船业成拖累

“庄重一身，吉祥一生。”这一脍炙人口的广告语，曾让庄吉西服家喻户晓。庄吉也由此成为中国服饰界重要知名品牌。早在2011年，庄吉集团年产值就达30亿元，是温州当地举足轻重的标杆性民企。

而庄吉的掌门人郑元忠更是赫赫有名。出生于1952年的郑元忠，1973年就开始创办实业，成为大名鼎鼎的“温州八大王”之一的“电器大王”，是改革开放以来第一代企业家。

庄吉也是盲目扩张整死的。在温州经营一家服装企业的老板赵赫（化名）告诉记者，庄吉在发展过程中，涉及行业太广了，什么房产、矿产等，但拖死庄吉的却是造船业。

早在2007年，庄吉集团税后利润高达1.2亿元，但此后每年利润都以1000万元的速度减少。为增加公司利润，庄吉早在2003年就投身房地产，此后又涉足物流、水力风力发电、矿山等领域，旗下一度有10多家子公司。这些投资在当时都斩获颇丰，这也更加坚定了庄吉多元化的发展之路，隐患也由此埋下了。

赵赫告诉记者，郑元忠是温州乐清人，他发现乐清的海岸线非常长，而造船业利润丰厚。而他们当时的分析得知，9个月建造一艘船，就赶上庄吉服装一个园区所有的利润和税收的总和。

进军造船业显然是当务之急。2006年9月，庄吉先后快速收购、兼并乐清凯泽船业、鑫煌船舶、远东船舶等三家船业公司，并成立了浙江庄吉船业有限公司，注册资金3亿元人民币。与此同时，庄吉获得了1.8公里长的海岸线和占地512亩的填海面积，及472亩的海域使用面积。

然而，不幸的是，就在庄吉一切就绪，准备大干一番之时，2008年全球金融危机使得造船业也随即进入寒冬。

此时，庄吉并没有停止在造船业的步伐，而是继续投入，到2010年投资额度已达10亿元。特别是在经济寒冬，庄吉却接到了香港巴拉哥集团的2艘8.2万吨散货船订单。根据庄吉船业当时的官网介绍，这两艘船是温、台地区上水吨位最大的船舶。

赵赫对记者坦言，一艘大船就是几亿元，这对所有企业来说，都是挡不住的诱惑。然而，这就像硬币的正反两面。由于造船业行内规矩，要垫资生产，在这样的环境下，接这订单是需要勇气的。

庄吉还是决定进行一搏。他们把订单押给了银行，换取贷款，垫资造船。然而，就在即将竣工之际，香港巴拉哥集团却因经营困境而提出弃船，这引发了庄吉船业的财务危机。

随后，庄吉紧急向温州市ZF报告，称由于近期船东弃船、银行抽贷、互保企业信任危机，三者叠加在一起，将庄吉集团推向了一个窘迫的境地，希望ZF“促成到期贷款暂缓还贷并减免利息”。

此时庄吉贷款总额已达13.9亿元，其中包括庄吉船业欠银行的6亿元的贷款，加上船东弃船后银行索赔的3.36亿元，共计17.26亿元。

温州市ZF很快出手相助，帮忙向银行融资转贷，还协助联系整合重组转型升级事宜。同时，在温州市相关部门牵头下，庄吉船业先后与希腊、美国、丹麦、新加坡等国内外10多个买家洽谈，最终在2013年12月31日前这艘8.2万吨散货船成功出售。

当时庄吉船业总经理郑旭晓称：这是庄吉迈出的第一步，随后将通过整合重组的方式，缓解债务危机，尽早走出困境。

然而，庄吉终于没能撑到这一天。

浙江台州一家造船厂老板告诉记者，没有一定的实力，民营企业不要去做造船生意。他说，周期太长，只有实力强大的国有企业可以做。他坦言，他的船厂也基本处于停工状态。

重组成立新庄吉

2013年，3月，就在庄吉似乎要走出困境之时，庄吉作出了一个重大决定，与如意投资进行重组。

资料显示，济宁如意投资有限公司为山东如意科技集团的控股股东。其旗下的山东如意科技集团，拥有20个全资和控股公司。现已成为全球知名的创新型技术纺织企业，拥有数百项专利技术和创新成果。集团收入实现过百亿元，资产总额73亿元，职工三万人，拥有中国国内A股上市公司山东如意和日本东京主板株式会社瑞纳两家上市公司。

《中国企业报》记者从温州市工商局获悉，2013年3月10日，庄吉和如意投资成立温州庄吉服饰有限公司，注册资金100万元，地址位于温州平阳县昆阳镇平瑞路55号。同年8月30日，增资到12880.6万元。

据知情人士透露，如意投资以资金入股，占公司51%的股份；庄吉集团则以庄吉的服饰品牌商标、全国市场销售网络及生产技术等无形资产，评估作价入股，占合资公司49%股份。此次合作，不涉及庄吉集团的厂房、设备等固定资产以及相关债务。

温州庄吉运转良好。温州服装商会宣传部部长薛颖告诉记者，去年，温州庄吉纳税1680万元，税后利润达3100万元。

著名本土经济学家、民进中央经济委员会副主任、浙江民营企业投资联合会会长周德文积极评价庄吉和如意投资的合作。他告诉记者，在许多企业陷入债务危机时，往往是债权人堵门要钱，或者通过法律的手段申请债务人破产，强制债务人将资产变现还债。其结果是企业破产，债权人也无法如数收回债务的“鱼死网破”的结局。而实现债务重组，即可避免债务人破产清算，获得重整旗鼓的机会，又可使债权人最大限度地收回债权，减少损失，达到两全其美的结果。而庄吉用商标品牌等无形资产以及网络资产与如意投资资金以及上下游的产业链有机的结合起来，达到一个共赢的局面。

事实上 ，如意重组庄吉并不是第一次。1998年收购济宁印染厂，2003年收购山东临邑澳泰纺织有限公司，2004年出资成立山东汶上天容纺织有限公司，投资兴建半精纺纺技术纺织基地，2005年收购1943年建立的万州万新纱厂，再次动工兴建紧密纺技术纺织工业园，将在数年内形成国内乃至世界最大的棉纺基地，2008年重组山东樱花集团。

不仅在国内重组，而且触角伸到海外。2010年7月，山东如意集团旗下子公司山东如意科技集团，通过定向增发收购日本服装业巨头RENOWN公司，成为该公司最大股东。作为拥有多个品牌的服装企业，RENOWN成立于1902年，是日本知名上市公司。

2013年，如意又斥资2.3亿澳元发起收购澳洲最大棉田——卡比棉田获澳大利亚ZF和中国ZF相关部门批准，如意持股80%，拥有收购主导权。另外，如意还与英国世佳宝集团在香港合资开拓国际一流面料市场。

周德文对记者表示，这种优势企业，通过大范围、大规模的企业收购、并购等重组上下游身陷入危机的企业，可以以最小的代价实现快速扩张、壮大自己；对于深陷危机的企业，可使品牌再生、资产达到最大化的保值，并得以重生。

晚重组不如早重组

对于庄吉破产重整，作为庄吉的首任总经理，周德文在接受《中国企业报》记者的采访时连表惋惜和痛心。他坦言，在庄吉遭遇经济危机时，他也与庄吉领导人沟通过，希望能为庄吉做些什么。但遗憾的是，庄吉可能基于某些方面的顾虑，没有接受他的好意。

尽管对庄吉与如意投资的重组持积极的评价，但周德文对此还是表示遗憾：重组还是太晚。他说，如果早点重组，庄吉旗下可能有更多公司或者资产可以剥离、盘活出来实现重组。

周德文告诉记者，司法重整是企业宣布破产前的一种司法即使重整成功，最好的结果也只能是公司原股东出局。然而更多司法重整的结局是老板前脚出局，后脚就进监狱。所以，对于企业危机面前的公司，司法重整是非常困难的。他说，危机应对，钱非常重要，但最重要的不是钱而是重组战略，好的重组战略规划能使企业重组成功，不正确的重组战略规划加速企业崩溃。

很多企业破产倒闭都是面子造成的。赵赫告诉记者，企业就像自己的小孩一样，没有那个企业老板会轻易的放弃。但是企业老板也是人，特别是成功的大企业家，往往把面子看得比什么都重要，不轻易低头，往往错失良机。他说，郑元忠作为温州有头有脸的企业家，平时做事风格就有点狂，他一定是不愿意认输的。可显然，他一直在积极的努力，想把企业保下来。

周德文对记者分析，庄吉走到破产重整的局面，一方面有大环境的影响因素，但的确和企业领导人的经营理念和处事风格有关系；另一方面，不能过多迷信ZF。他说，企业遇到困难找ZF没有错，但不能完全依赖ZF。ZF能做的只能是提供政策支持，而且制定的政策肯定不能针对某家企业，更多是某个群体，而且更不可能有资金注入。他说，企业在遇到危机时，最主要还是要依靠自身的力量和社会力量，用科学的方法对企业进行评估，再做出科学救企的决策。

周德文对记者坦言，以前他更多是在为企业的发展鼓与呼，但面对企业的生存状态，他想把更多的时间为企业做一些实实在在的事。目前他组成了合作团队：中和正道资本集团，专门针对深陷危机的企业进行资产（债务）重组。

去年8月份，在周德文的主持下，温州家纺行业盛宇家纺与负责债务重组战略设计的专业性咨询公司达成债务重组、资产重组共识。

成立于1996年的盛宇家纺是温州家纺行业的龙头企业之一，2010年被认定为中国驰名商标，有13家全资及控股子公司，涉及棉花加工、纺纱、织布、印染、床上用品生产与销售等整条产业链，员工达3500人，资产总额达15亿元。2013年以来“盛宇家纺资金链断裂、当家人欲跑路”的传闻四起。现经过债务重组，已经逐步走出危机，走上健康发展的道路

“实践证明，债务重组是摆脱企业债务危机的明智选择。”周德文对记者表示，他们已经为几十家企业进行咨询把脉，接下来，他们将通过债券、产权重组和引进战略投资者等方式，帮助企业渡过危机。