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练习作业

第一章      外汇及汇率基础

关键词汇
外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 基础汇率
套算汇率 即期汇率 远期汇率 外汇升贴水 官方汇率
市场汇率 名义汇率 实际汇率 铸币平价 游资
货币升贬值 外汇倾销 J曲线效应

问答与练习
1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。
2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值却反而升值了1%？
3.你是否搞清楚了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价?
4. 2004年10月29日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这次调整会如何影响人民币汇率?
5.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元(英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”)的汇价。中国银行答道：“1.690 0/10”。请问：
(1)中国银行以什么汇价向你买进美元?
(2)你以什么汇价从中国银行买进英镑?
(3)如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少?
6.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“1.6403/1.6410”。请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？
7.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：
(1)该银行要向你买进美元，汇价是多少?
(2)如你要买进美元，应按什么汇率计算?
(3)如你要买进港元，又是什么汇率?

材料分析

练习说明：请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。

1、2005年7月21日中国人民银行发布有关人民币汇制改革公告。汇率改革的内容是什么？汇率变化对经济有哪些影响？

2、美伊战争期间美元汇率表现。

第二章 外汇市场

关键词汇
多头 空头 平仓 敞口 风险暴露 展期
即期交易 交割日 远期交易 弱式市场 半强式市场 强式市场

问答与练习
1. 为什么全球间存在着外汇市场？
2. 外汇市场有哪些功能？
3. 外汇市场的结构如何？
4. 政府在外汇市场上的重要作用是什么？
5. 试概括外汇市场参加者从事外汇交易的动机。
6. 试比较商业银行和中央银行在外汇市场上交易动机和交易活动的异同

第二章      衍生产品市场

关键词汇
杠杆效应 外汇互换交易 外汇期权（看涨期权、看跌期权）
期货 远期外汇交易 外汇掉期

问答与练习
1. 金融衍生产品有哪些特点？
2. 外汇互换交易的目的及原理。
3. 简述外汇期权的种类。
4. 外汇期货交易与外汇远期交易的异同。
5. 如何求升（贴）水年率？

分析计算
1. 假定芝加哥IMM交易的3月份到期的英镑期货价格为＄1.5020/￡，某银行报同一交割日期的英镑远期合约价格为＄1.5000/￡。
（1） 如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？
（2） 应当如何操作才能谋取收益？试计算最大可能收益率。
（3） 套利活动对两个市场的英镑价格将产生怎样影响？
（4） 结合以上分析，试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。
2. 巴林银行破产事件的原委，外汇衍生产品在其中所起的作用。

第三章      离岸金融市场

关键词汇
离岸市场 在岸市场 欧洲货币 欧洲美元 外国债券
欧洲债券 IBF

问答与练习
1. 欧洲美元市场的出现会影响美联储的货币政策吗？
2. 说说欧洲欧元是什么意思？
3. 试评述：“国际银行纷纷在离岸金融中心设立‘账簿式’分行，因为在这一市场上可以享受税收优惠，不受各国条例约束，商业秘密受法律的严密保护，并且有便利的地理位置能使银行资金逃避邻国的管辖。如果早期的欧洲货币市场为前苏联提供了匿名服务，那么这同样也能服务于资产剥夺者、毒品走私分子、私营军火商、逃税者和国家情报机构，更不用说一些‘普通’公民了，这些‘普通’公民在自己的晚年十分关注自己的经济安全，力图远离贫民窟和秘密警察。”

材料分析
练习说明：请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。
1. 人民币离岸市场产生的原因、市场结构和功能。
2. 人民币NDF交易的具体内容、目的和作用。

第五章　国际资产组合投资

关键词汇
国际资产组合投资   LIBOR    跨国机构投资者  QFII

问答与练习
1、 谈谈你对国际金融市场一体化的理解。
2、 跨国组合投资有怎样的收益和风险？
3、 国际金融市场上有哪些机构投资者？它们主要参与哪些经济活动，有什么影响？
4、简述国际货币市场的构成以及各个子市场的特征。
5、衡量金融一体化的方法有哪些？它们各自有什么特点？
6、国际组合投资对于增加收益和分散风险有什么意义？
7、讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系。

第六章      国际银行业

关键词汇
出口信贷  福费廷  项目融资  美联邦资金转账系统
清算所同业支付系统  伦敦票据交换所银行同业制度系统
欧元自动拨付与清算系统  环球银行金融电信协会
巴塞尔协议  新巴塞尔协议

问答与练习
1. 说说国际银行业务有哪些类型？
2. 谈谈对银行业全球化的看法。
3. 说说主要的国际金融支付与结算系统。
4. 90年代以后。随着衍生金融工具及交易的迅猛增长，市场风险日益突出，几起震惊世界的银行和金融机构危机大案(如巴林银行、大和银行等事件)促使人们对市场风险的关注，谈谈你对巴塞尔协议和新巴塞尔协议的理解。

第七章　外汇风险管理关键词汇
Foreign Exchange Risk Foreign Exchange Transaction Risk
Foreign Exchange Translation Risk Foreign Exchange Economic Risk
Foreign Exchange Political Risk Foreign Exchange Rate Forecasting
基础因素分析预测法 市场预测法 预测误差 币值波动性
货币相关性风险识别 风险衡量 外汇风险控制 风险融资
内部风险抑制 转移定价

问答与练习
1． 为什么需要进行汇率预测模型的检验？常用的有哪些检验方法？
2． 你如何看待汇率预测出现的误差问题？如何调整预测的系统偏差？
3． 币值变化和货币相关关系给涉外企业会带来哪些交易风险？
4． 对于一个纯国内经营的企业而言，本国货币升值和贬值会带来什么样的经济风险？
5． 外汇风险管理应该遵循哪些原则？
6． 叙述外汇风险管理的一般程序以及每道程序的具体内容。
7． 涉外企业在做出交易风险管理方法选择的决策时，需考虑哪些问题？
8． 尽管有时不进行套期保值更经济，为什么许多企业还要运用衍生工具进行套期保值？
9． 比较远期外汇合同、外汇期货合同、期权合同、货币互换这四种套期保值方法在企业交易风险管理中的利弊。
10． 在金融市场不发达的情况下，涉外企业可以用哪些方法来降低外汇风险？这些方法有什么局限性？
11． 2003年12月，一家中国超市连锁公司正在考虑一项进口计划，该公司在未来三年中将每月一次进口50吨优等牛肉，公司目前有两个潜在的供货商，一个是加拿大公司（以加元标价），另一个是法国（以欧元标价）公司。按当前汇率，公司从这两个国家进口所支付的人民币（包括运费）进口价格刚好相同。假设该中国公司没有其他汇率波动风险，而且比较偏好较低的汇率风险，请通过计算交易风险，说明该公司应选择哪个供货商？
12． 假定你是一个出口商，产品出口到英国。你坚信今天英镑的远期汇率对未来的即期汇率远远低估，公司要求你对未来的英镑收入做套期保值。你认为使用远期套期保值和卖出期权哪种方式更合适？
13． 中国的一家跨国公司获得了5亿欧元的德国政府采购合同，合同将延续3年，德国政府以欧元付款。德国政府的采购约占该家公司销售量的60%，公司10%的经营费用是欧元，其他是人民币。公司的财务主管要求你提供一份报告：
（1）该公司在未来3年中会出现多大的经济风险？
（2）应该采取哪些行动来降低欧元汇率波动所产生的经济风险？
（3）可以获得哪些外部资源来实现外汇风险管理？

第八章　短期资产负债管理关键词汇
汇款 信用证 托收 打包放款 应收账款让售
国际保理 信用证承兑 贴现 进出口押汇 非付息债
融资流程 内部资金融通 实际融资成本 实际投资收益

问答与练习
1. 贸易融资工具主要包括哪些？
2. 什么是国际保理？对出口商有何好处？信用证融资与国际保理融资有何差异？
3. 一国政府支持贸易融资的主要手段是什么？
4. 跨国公司短期融资的动机是什么？
5. 制定合理的融资策略需要考虑哪些因素？
6. 汇率变化对跨国公司的短期投融资策略有何影响？
7. 国际货币组合对跨国公司的短期投融资策略有何影响？
8. 哪些因素影响跨国公司子公司的现金流量预测？
9. 跨国公司怎样进行现金流量优化管理？
10. 银行体系对跨国公司现金流量管理有何影响？
11. 跨国公司为什么要集中进行投资管理？
12. 交易方式对投资的实际收益有何影响？

分析计算
兴伊服装公司计划在美国兴办服装制衣分公司，采取就地生产就地销售的模式，已知条件如下：
（1）初始投资13万美元，项目将在一年内完成，经营所得即税后利润全部汇回国内；
（2）投资一年后的税前利润预期为28万美元，汇率水平为8.25；
（3）美国政府征收企业所得税，税率为35%；
（4）公司在美国除了在商场租用场地外没有其他长期资产，该投资项目的预期残值为零；
（5）兴伊公司要求项目的内部收益率达到15%；
（6）公司在进行资本预算时需要考虑有关的国家风险：
①由于近来美国经济不景气，预期税前利润将降至25万美元，此种情况发生的概率为40%。
②美国的公司所得税可能由35% 增至42%，此种情况发生的概率为30%。
根据以上信息完成练习：
1、假设这两种形式的国家风险之间是独立的，请计算该投资项目的净现值的预期值是多少？
2、该项目的净现值变为负值的概率有多高？

第九章　直接投资关键词汇
国际直接投资 股权式合营企业 契约式合营企业 跨国公司资本预算
净现金流 内部收益率 清算价值 资本冻结
国家风险评级 列表打分法

问答与练习
1、 为什么国际直接投资要采用不同的方式？合资与独资有何利弊？
2、 不同的东道国政府对待直接投资的态度为何有差异？
3、 发达国家对直接投资一般没有限制，这一观点对吗？
4、 中国对外投资有何特点？
5、 跨国公司怎样利用直接投资来获得新市场和比较利益？
6、 为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险？
7、 对同一个投资项目，为什么站在母公司角度和子公司角度投资收益会大不相同？
8、 影响跨国公司资本预算的主要因素有哪些？
9、 跨国投资项目资本预算的风险调整方法有哪些？
10、 构成国家风险的主要因素有哪些？
11、 对一家跨国公司而言，为什么宏观国家风险大时微观国家风险不一定大？
12、 评估国家风险的方法有哪些？请评价不同方法的优点和局限性。
13、 简述国家风险评估的步骤。
14、 跨国公司通常采取哪些措施来防范东道国的征收风险？

第十章　长期资本负债管理键词汇
资本结构 加权平均资本成本 财务杠杆利益 货币组合债券
资本市场有效性 远期合约 货币期权 利率互换 货币掉期
平行贷款 利率期限结构 国际税收 税收中性原则
税收公平原则 转移定价

问答与练习
1. 影响跨国公司资本成本的因素与国内公司相比有何异同？
2. 为什么跨国公司的融资成本比较低？请用CAMP模型加以说明。
3. 为什么同一家跨国公司在不同的国家发债，融资成本会出现较大的差异？
4. 资本成本对跨国公司的直接投资项目评估有何影响？
5. 国家特征对跨国公司的资本结构有何影响？
6. 在东道国当地融资，为什么可以减轻跨国公司的国家风险？
7. 跨国公司通常利用哪些渠道进行外币长期融资？这些渠道各自有何特点？
8. 跨国公司选择融资市场的依据是什么？
9. 跨国公司发行浮动利率欧洲债券时，应考虑哪些收益和风险？
10. 外币币值变化对跨国公司的融资决策有何影响？
11. 跨国公司如何进行外债的期限决策？
12. 安排抵消性外币收入能否有效地减轻外债的汇率风险？
13. 试比较远期合约和货币期权在跨国公司长期外债汇率风险管理中的作用。
14. 货币互换为什么是跨国公司长期外债利率风险管理的主要工具？
15. 平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？
16. 哪些国际税收因素是跨国公司经营管理、投资决策中必须考虑的？
17. 跨国公司如何运用转移定价来进行国际税收规划？
18. 不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？并简要说明税收如何影响各决策。

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关键词：国际金融 Transaction Forecasting Translation Political 中国银行 人民币汇率 新加坡元 人民银行 基准利率