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1．次贷危机下，中国银行业能否独善其身？.....................................................................................4
1.1.次贷危机在国际间的扩散，主要有金融渠道和贸易渠道两个，而且通过金融投资渠道扩
散的速度快于通过贸易渠道。............................................................................................................4
1.2.次贷危机引发的全球金融危机，对中国而言则属于外部风险。..........................................4
2．国内宏观经济下行，银行业资产质量是否下降？.........................................................................6
2.1．今年以来我国宏观经济开始下行...............................................................................................6
2.2.宏观经济与银行资产质量变化关系密切....................................................................................7
2.3.工业企业盈利能力下降严重，商业银行贷款风险大增............................................................9
2.4.房价调整使商业银行在房地产相关行业贷款面临较大的不确定性。.................................11
3．央行利率政策宽松，银行净利息收入增长面临挑战...................................................................15
3.1．积极的财政政策需要宽松的货币政策相配合。.....................................................................15
3.2.利率下调使商业银行的净利差收窄。....................................................................................16
4．国家宏观调控提振经济，银行业受益几何？...............................................................................18
4.1．商业银行流动性增加，可增加国债购买................................................................................19
4.2.信贷规模限制已取消，商业银行信贷规模有望扩张............................................................19
4.3.中小企业贷款尽管回报收益较高，但并非所有商业银行能够获取。..................................20
5．2009年银行板块投资策略..............................................................................................................21
5.1．银行业板块业绩的总体判断.....................................................................................................21
5.2．选股需要考虑的因素...............................................................................................................21
5.3．重点上市银行点评：3家防御型的商业银行..........................................................................24
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