最后题我的思路是这样的:
第一问的含义其实在第三问中就给暗示了:07年-08年宏观经济形势的剧烈变化,使得货币政策在短短半年内经历了巨大的转折,“时滞”的问题得到了极大的体现,这是货币政策和通胀停止无关的第一个理由。另一方面是,之前的通胀是输入性的,成本推动的,国际大宗物品的涨价是最主要的因素;这轮通胀并不是需求的扩张造成的,因为之前的《劳动法》出台、人民币升值、退税降低已经让出口企业备受打击,国内制造业在07、08根本没有经历需求的扩张,因此说PPI的上升是需求的增加,我个人非常不认同;结合这点,以及货币政策对付成本推动通胀的无效性,也可说明通胀停止和货币政策无关。中国的经济,在0708,其实是滞胀,可用AD-AS模型表示一下。
第二问我是这么理解的,PPI的下降,传递的信息是经济衰退即将开始;转化为政策层面的语言就是,扩张的政策势在必行。PPI的下降,原因是国际大宗物品价格的大幅回落,当然这点和金融危机密切相关;另一点就是因为金融危机导致的出口需求进一步下降,也是导致PPI下降的因素。
第三问,综合上面两点,结论自然是紧缩性货币政策效果有限。之后就相机抉择和单一规则的政策概念解释下。然后分别阐述各自缺点:单一规则在美国里根时代、英国撒切尔时代都有过政治实践,但事实证明效果不如想象中理想,并且这些国家都染上了“货币主义的病症”--失业增加,经济增长放缓;另一方面,作为单一规则的调控中间变量--货币供给量--在金融衍生物迅速发展中,定义开始模糊,难以有效测量。相机抉择,如前所说,存在时滞,调控时机难以掌握,调控量难以量化,等等。
zolo538 金钱 +30 经验 +20 内容很好 2009-1-20 15:12:03