利率下降到底对投资什么影响?

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书上说利率下降刺激了消费这个好理解.利率下降到底对投资什么影响?书上的说法是利率下降导致人们的投资热情激增(借贷的成本低了)刺激了投资的增加.但是丛另一个角度看均衡利率反映了资本的平均收益率,既然这个利率下降了也就是说投资的平均收益率也下降了结果啊应该是抑制了投资需求才对啊.想不通了

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关键词：投资需求 收益率 想不通 投资热 投资 利率

利率是反应了资产市场，尤其是证劵市场上证劵的收益率吧 你看呢 利率的下降也是由于进行资产的调整导致的结果

下午有些晕犯了常识性错误

    利率下降并不一定能够刺激消费，从现象来看此时恰好是消费热情最低的时候。因为价格在下降，所以人们就不愿意购买那些暂时可以不购买的东西。正是这个原因增加投资就未必一定有利，利率下降的时候反倒说明经济在衰退。你指的书上的说法实际上是一种想象的、静态思维的结果，这不能说没有道理但确实不能涵概全部事实。例如，假设价格不变，降低了利率就等于减低了投资成本或你说的借贷成本，自然人们的投资热情会激增。但要是价格还在不断下降呢，此时即便是零利率也没谁敢轻易冒险投资。反之，要是价格已经明显的上涨了，而且上涨的速度和幅度都足够大，此时即便是调高利率也不会阻挡人们的投资热情。消费也是这个道理，要是价格上涨了就没人在意利率调高不调高的问题。

书上是一种静态的思维啦~一个利率对应一个投资量，没考虑动态改变。由于MEC递减规律，随着r的下降，值得投资的项目就增多，i也就上升，书上是这样来的。

利率下降未必使得投资增加，因为利率下降可以有中央银行供给货币而定，而利率下降后，企业要不要借钱投资，是企业的事，谁也不能强迫谁。

另外决定投资的因素除了利率之外还有收入。是收入的增函数，是利率的减函数。在经济萧条时期，企业不是看利率高低而投资，二是投资后产品能否销售出去，由于萧条，失业增加，收入下降，人们普遍不买东西，企业就不敢投资。可以参看高鸿业的西方经济学（宏观部分）。以及乘数加速原理。

这个弄清前提条件来讨论比较好。

我个人认为，你那本书可能讨论的是在货币政策降息后的政策效应？当期降低利息率，企业的借贷成本是会降低的。

在投资对利率的弹性趋于0时，此时是计划经济下的情形，企业对利率变动不敏感；

大萧条状态时，利率降低，企业观望。因为此时产品难以销售，企业没有增产的意愿。

可以证明，厂商在投资时，投资与利率是负相关的关系。找本宏观书的微观基础可能就有。涉及到微积分的符号，不太好写，楼主自己找吧。

现实中观察到的结果，是投资需求和投资供给均衡决定的。你说的另一个角度是个均衡解。均衡利率确实显示了MPK，那要求要先到平衡的。当期的利率降低，MPK>当期利率下的边际成本，企业投资有利可图，暂时不是平衡的。比如政府政策降低利率，将会推动进入新的平衡，这要经历一个动态的过程。

总之，均衡解和投资与利率的关系是两码事情了。

我记得某年CCER的一个考题有那么道投资和利率关系的讨论，楼主有兴趣可以翻翻。

[em01][em01]

[此贴子已经被作者于2009-5-4 17:48:01编辑过]

利率下降不一定可以刺激消費，而且也不一定會刺激投資，或是帶動經濟成長。

以日本為例，日本一定調降利率，幾乎到零利率，而且這種情形長達十年之久，但仍沒有大幅度的刺激消費、投資或是帶動經濟成長。

反之，前幾年美國葛林斯潘不斷調高利率，但是世界所有資金均大量匯往美國，導致美國那個時候的經濟、投資大幅度成長，消費也大量增加。

雖然說調降利率會使得借款者借錢的資金成本降低，使得他們有更多的誘因借錢來投資，但是若市場中對未來的預期是不好的、是衰退的。如此一來，即使央行不斷的調降利率，換來的可能也會是景氣的低迷。

市场利率反映的是社会平均收益率，官定利率反映的是货币使用的平均收益率，若不相等，则会产生套利，官定利率下调，货币价格下降，按照需求定律，货币需求增加，由于市场利率高于官定利率，相对原来，人们会增加投资。当然很多假设条件都给舍弃掉了。

利率下降时不一定使投资增加的，比如在经济不景气的时候即使利率下降了人们也不愿意增加投资的，但作为初学经济者我们应该撇掉这一点这样才有益于我们的学习