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雷达卡
判断题（每小题1分，共10分）
1.资产负债比
2.夏普比率的定义
3.企业价值乘数
4.内生增长下企业的资金需求等于留有收益。
5.股利平滑化的含义：公司达到繁荣提高股利，公司进入萧条降低股利。
6.在杠杆收购中，若企业拟好了清偿的时间表，应采取APV法。
7.因为增加负债可以给企业带来税盾的好处，有利于企业价值的增加，所以增加负债会降低权益资本风险。
8.在资本预算中，如果现金流多次变号，那么就不可以使用IRR法。
9.只要相关系数小于1，两证券组合的标准差就小矛它们各自标准差的加权平均数。
10.鉴于折旧是一个非付现项目，因此在进行资本预算时没有必要考虑折旧。
三、分析与计算（共40分）
1、材料大意是中国银行发行优先股，在香港的股息率比在内地要高。
问题：（1）决定优先股股息率的因素。
（2）中国银行此次境内外股息率不同的原因。
2、Y公司经营领域横跨三个行业，各部分市值和对应无杠杆权益贝塔
市值 | 无杠杆权益贝珞 |
|
地产 | 20亿 | 1.00 |
软件 | 10亿 | 1.25 |
百货 | 10亿 | 0.6 |
已知Y有1亿股发行在外的股票，当前股价20元，公司其余资本均为公司债券，债券评级为A，相对于对应国债收益率的信用利差为4%，Y公司适用公司所得税率25%，市场风险溢价8%，国债收益率4%。
（1）计算Y的无杠杆权益
（2）求Y的加权资本成本
（3）假设Y公司按市价出售其百货业务，并用出售所得偿还债务，此举使公司债券评级上升为AA，信用利差减为2%，，计算新的加权资本成本
3、X公司2013年净利润15000万，折旧2000万，资产负债表如下（单位：万）
资产 | 期末值 | 期初值 |
| 负债及权益 | 期末值 | 期初值 |
现金 | 10000 | 5000 |
| 流动负债 | 6000 | 5000 |
非流动资产 | 12000 | 10000 |
| 非流动负债 | 24000 | 20000 |
流动资产 | 22000 | 15000 |
| 负债 | 30000 | 25000 |
固定资产净额 | 80000 | 75000 |
| 权益 | 72000 | 65000 |
总资产 | 102000 | 90000 |
| 总额 | 102000 | 90000 |
预计2014年的X净利润，折旧，净营利资本都增长10%，X公司有如下4个候选项目（均为永续不增），假设投资所需资金来自自有资金，无风险利率为4%，市场风险溢价8%，税率为25%。
| 投资 | 年税前现金流量 | 权益β |
A | 3000万 | 600万 | 1.2 |
B | 2000万 | 300万 | 1.00 |
c | 2000万 | 400万 | 1.1 |
D | 3500万 | 800万 | 2 |
（1）估计X的2013固定资产投资金额。
（2）X的2013年未增发新股，估计支付多少现金红利？
（3）2014年X将选哪些项目投资？
（4）2014年X支付多少现金股利？
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