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雷达卡
人们对于中国的传统观念是完全错误的。具体来说，就如高盛指出的,人们普遍相信，“因对于出口的担心，中国将保持人民币汇率交易窄幅震荡。”更糟糕的是，其他人甚至预测人民币将贬值！“中国将继续与美元挂钩来促进出口”的想法，与“房屋价格能一直上涨”和“你可以以自己的方式花费繁荣”一并排在荒谬想法排行榜的前列。
没有免费的午餐
如果过去的一年半你还没有学到什么经验教训，那你应该知道有些事情听起来好得都不真实，这是因为这些事情讲的太过完美了。大多数媒体介绍人民币与美元挂钩时都说是双赢的局面：“美国获得低价进口和低利率，中国则拥有了强大的制造业部门。虽然一些评论家有时也辩驳中国是否会持续的借钱给美国而永不探讨与美元挂钩的实质性问题。媒体也从不提及的那不好的一面。
美国贸易赤字需要中国印刷钱
很少有人讨论与美元挂钩的负面影响就是需要中国印钞来维持这种货币关系。中国中央银行将贸易顺差中得到的额外的美元放入其一直增加的外汇储备中，然后印刷人民币来支付中国的出口商。这导致了中国货币基础的增长速度与中国外汇储备的增长速度相同，虽然中国持续增加美国外汇储备的能力永无止境，但控制货币储备的能力却无法一直保持。
与美元挂钩的真正威胁
如果没有一个发达国家可以迫使人民币与美元脱钩，那通货膨胀将无法得到控制。通货膨胀失控将导致数以百万计的公民挨饿，并造成全国范围的社会动乱。保持食品价格地位运行是中国当局者的政治生存问题。因此，在面临失去其对权力的控制与失去和美元挂钩的关系的抉择中，他们会毫不犹豫地选择牺牲美元以挽救自己。
到目前为止中国有能力遏制通货膨胀，但是……
最近几年，中国通过对吸收或“对冲“所有额外的流动性（印刷人民币）来抑制通货膨胀的影响。这些对冲的做法主要包括：
A) 提高商业银行存款准备金率。从本质上说。中国人民银行印钞来为贸易顺差提供资金，然后增加各银行在中国人民银行中必须持有的储备货币量，进而防止印刷的货币流通到经济中。去年五月份，商业银行的存款准备金率达到了16.5%。
B) 销售人民币计价的对冲票据。国有和国控银行系统被迫要吸纳大部分的对冲票据。就如去年五月份，这些票据的价值已经达到银行存款的10%。
综合两者，此2个措施都进一步锁定了我国26.5%的商业银行存款。这表明，当这些对冲票据工具的增长与外汇储备增长的速度大致相同之后，中国不得不进行大规模的干预。
过去的十年中，虽然中国已经能够控制通货膨胀率在一位数以内，但这种情况将要发生改变。所有的经济力量都在驱使我国通货膨胀率的增加。
1） 中国近日已经放弃了所有的对冲操作
A) 央行对大型银行的存款准备金率降低了2%，对其他小型银行降低了4%。
B) 中国人民银行减少取法流动性的3月期和52周的债券销售频率,从每周一次变为每周两次。此销售减少的结果是，中国的银行间债券市场预计2009年的债券将有70%的地肤，这将增加中国货币基础2万亿元。
这些行动表明，中国人民银行已经停止对冲其货币干预政策，并把重点放在对抗通货紧缩的风险上。现金的洪流已被释放，海啸式的通货膨胀很快将袭击中国。
2） 我国的贸易顺差正创纪录
中国进口崩溃的速度远远超过了其出口。12月份，中国进口下降12。3%，而出口仅下降了2.8%。因此，中国过去3个月的贸易顺差一直在记录高位：“350亿美元，400亿美元和390亿美元。"
中国贸易顺差的理由很明显。想想一个国家能够出口的下面货品中，在全球经济衰退时那些物品的出口将保持良好
***商品（石油，天然气，钢铁等）
***资本货品（飞机，履带，为新工厂提供的机械，为新采矿/石油勘探项目提供的机械等）
***耐用消费品（越野车，汽车，家用电器，商用设备，电子设备，家居用品等）
***奢侈品（品牌产品，时尚服装，艺术作品等.. ）
***廉价消费品（你可在沃尔玛买的东西）
答案是，廉价消费品的需求将比其他任何产品保持的都好。从这个假日购物季节的消费数据可以很容易的看出，沃尔玛，70 ％的产品进口来自中国，是唯一一个比去年同期增加的销售部门。因此，尽管世界经济可能会大幅度缩水，对于沃尔玛中中国廉价商品的需要仍然会保持良好。这表明虽然中国的出口将下降，但其下降的幅度会低于其他任何国家。
但中国目前的贸易顺差仍然是完全不可持续的。如果中国继续保持了全年40亿美元的贸易盈余顺差，其基础货币供应量将在2009年底翻番。此外，由于中国已停止了对人民币的升值，人们对廉价消费品需求保持强劲，贸易顺差不可能缩小。
3）中国经济将在2009年缩水
一直以来,中国惊人的经济增长速度极大的帮助了中国抑制通货膨胀。当货币供应增长速度超过了经济增长速度后，通货膨胀就发生了。这种经济增长有助于吸收大量用于支持美元而印刷的人民币。然而，在2009年一切都将变化。由于全球需求的下降，中国经济增长如果不是负值，也将为零，这会经济消除曾经显著减轻通货膨胀压力的那些因素的作用,并扩大中国印刷钱币对通货膨胀造成的影响。
注解：中国经济实力被低估
需要指出的是，虽然经济增长可能为负，中国经济不会崩溃。中国经济的实力被媒体低估了。除此之外，基于全球对于廉价商品的需求弹性，中国也将从国内进口替代品中获益。这也是为什么中国进口下滑的速度飞快：中国正在转向国内廉价商品的生产而取代那些国外昂贵商品的进口。因此，尽管中国对于大品牌的需求大幅度下降（迪奥，香奈儿，爱马仕等）和其他奢侈品的需求殆尽，中国廉价商品依然销售良好。虽然中国消费者的消费节奏放缓，但需求依然强劲，正如2008年全年消费增长21%。
然而，尽管有强大的基本面支撑，如今全球经济的下滑太过猛烈而无法避免。全球金融业的惨状非常严重，甚至对廉价消费品的需求都将减少。因此，尽管中国要比其他任何国家表现的都好，其经济也将在2009年遭受考验。
4）中国的通货紧缩将变得不可思议
中国一直在同因与美元挂钩而导致的通货膨胀不断做战争。经济增长和对冲操作仍无法完全吸收不断增长的流动性，中国被迫转向采取更加激烈的措施来抑制通货膨胀。这些抑制措施同对冲操作共同作用,极大的抑制了国内的需求，并分散了政府从发达国家享有的主要发展服务。此国内需求的抑制也扭曲了我国的经济，反映在小型服务部门上,而中国人民生活质量的降低。
中国金融压制和市场社会主义
因对抗通胀的失败，中国通过采取政策措施来控制国内需求，保持商品价格低位：（这些只是中国抗通胀措施中的一小部分）
a ）严格的价格管制。（如：大型批发商如果想在10天的时间将价格提高6个百分点活在一个越的时间将价格提高10个百分点，则必须寻求中央政府的批准。）
b）信贷最高限额。（限制商业银行可以提供的贷款额）
c）贷款利率下限和存款利率上限
d）对贷款决定的严格规则
e）严格土地购买政策和贷款要求
f）政府限制特殊行业扩张而做出的直接干预（如：2004年的铝，钢铁，汽车和纺织部门）
g）对任何人在短期内购买和出售房地产而实施的惩罚税。
h）强迫当地政府通过延缓批准投资项目来削减开支
i）高销售税
j）等等……
抑制国内需求扭曲了中国的经济
对冲操作造成的经济扭曲和抑制政策在中国经济与美国经济的比较中得到最佳体现：
a）美国购房者有购房税刺激 VS 中国购房者有购房税罚款
b) 美国人为的降低利率 VS 中国人为的提高利率
c) 美国的“服务型经济” VS 中国的“无服务型经济”
d) 等等
在美国，美元的高估和信贷宽松的环境已经造成服务部门的规模过大，人为的提高了美国人的生活水平。相反，中国低迷的国内需求则导致服务部门规模过小，人为的降低了生活水平。
将重点放在通货膨胀已经导致主要政府服务的缺失。
因对出口问题的关注和抗击经济过热的行动，发达国家所享有的主要政府服务被中国政府撇在一边。因此，中国公民缺少社会保障，免费教育及消费信贷，这迫使他们的储蓄要比西方国家多得多，也使得其可支配的收入相对低很多。
通货紧缩可能是中国的天赐之物
中国政府一定是对抵抗通货紧缩而非通货膨胀的前景感到振奋。抗击通货可能将使中国：
A) 削减其越来越昂贵的对冲操作
B) 降低利率
C) 取消所有扭曲国内房地产市场的控制
D) 促进消费支出，不担心通胀的影响
E) 加速对人们信用评级的系统的发展
F) 刺激国内发展不充分的部门(住房，医疗保健，教育，娱乐等)
G) 等等。
上述措施，大部分已经被中国政府采纳。不幸的是，世界上没有免费的午餐。中国可以保持与一个高度通胀的货币继续挂钩，转变多年反通胀政策、释放大量的对冲人民币到市场中流通以及开展西方式的救世计划却不经受2位数的通胀，这些事发生的可能性为0
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