题目是CIIA的真题,08年3月问题1,具体如下:现在假设债券Y在1年后有权可以回售(执行价格为100%),期权调整的利差为每年145个基点(或1.45%)。可回售债券Y相对于普通ZF债的收益率利差为95 个基点。
b2)请计算嵌入式回售权的价值(按年计算的基点数)
答案:可回售债券的期权调整利差(OAS)可表示为:
OAS = 可回售债券的静态利差+回售选择权价值(基点)
145 = 95 + x => x = 50 [基点],即为该嵌入回售选择权的价值。
但是根据教科书是“ OAS = 利差 - 期权价值”, 所以我认为应该是145 = 95 - x => x = -50.请问这样对吗,谢谢。另外“回售债券价格=普通债券价格 + 期权价格;赎回债券价格=普通债券价格 - 期权价格”我能理解。