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关键词：不完全市场 无套利 关系 套利

unnecessary relationship

两者定义不同:

市场完备: 市场中任何一个资产的现金流可以被其它资产复制(replicate)出来

套利: 开始时刻你的现金流是0, 到期末你的现金流是大于0( prob=1, almost sure)

1套利是指指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

2.完全市场与不完全市场：如果任何未定权益都可以通过某种证券组合来实现, 这样的证券市场称为完全市场。在完全市场中, 每种未定权益都可定价, 完全市场总是包括无风险证券。在完全的证券市场上, 不存在资产流动的限制, 任何未定权益都可以定价。当市场上没有足够多的证券种类来应付各种可能发生的情况时, 市场就是不完全的。

3.套利与完全市场的关系：在完全市场上的套利是一些证券投资的组合而这些组合中必然要含有无风险证券如债券不存在偿还风险,可以在任意时刻以常利率r 借贷; 有风险证券如股票可以在任意时刻以现价无限量地买卖; 并且各种证券在交易过程中不存在最低交易额度的限制; 证券交易可以在瞬间完成，所以套利是瞬间即逝的。

以下是引用fqj403080296在2009-4-3 17:45:00的发言：

1套利是指指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

2.完全市场与不完全市场：如果任何未定权益都可以通过某种证券组合来实现, 这样的证券市场称为完全市场。在完全市场中, 每种未定权益都可定价, 完全市场总是包括无风险证券。在完全的证券市场上, 不存在资产流动的限制, 任何未定权益都可以定价。当市场上没有足够多的证券种类来应付各种可能发生的情况时, 市场就是不完全的。

3.套利与完全市场的关系：在完全市场上的套利是一些证券投资的组合而这些组合中必然要含有无风险证券如债券不存在偿还风险,可以在任意时刻以常利率r 借贷; 有风险证券如股票可以在任意时刻以现价无限量地买卖; 并且各种证券在交易过程中不存在最低交易额度的限制; 证券交易可以在瞬间完成，所以套利是瞬间即逝的。

土概念,定义非常不清晰.还是去查英文书本把

任何一本continuous time finance的书上都有这两个定义的清晰表述

并会有相应定理. 这两个概念非常重要

 

呵呵，三楼的概念确实很土。

无套利是金融学的基本假设，它成立的依据一般认为是人的偏好的局部非饱和性

如果是市场是完备的，在无套利假设下，一价定律（LOOP）成立。其实市场完备性和无套利的假设是资产定价基本定理成立的前提。

特别是在连续时间下，用二楼的完备市场的定义（即使用简单自融资复制策略来复制未来收益），任何两个在未来时间的T的完全相同收益，在现期一定有相同的价格。

呵呵，再补充一下，在无套利假设下，不完备市场不能保证等价鞅测度的唯一性。楼主可以看看Harrison & Kreps 1979。 里面有非常完整的说明

谢谢大家的讲解，那就是我可以理解为 完全市场一定是无套利市场，但在完全市场中一定不存在套利机会；而不完全市场一定是有套利市场，但在不完全市场中可以存在部分无套利机会，是这样的吗？