本报告导读:
SIGNAL in Noise现在确定的是美元进入了长期牛市,经济将会是寻底的过程,复苏没有这么快,滞涨不会产生,最多只是温和通胀。
不确定的是美国股票市场,不过我们基于宏观模型和对利润缺口的判断,今年标普500的每股经营性收益将会在50-64美元的区间内,达到区间的上半部分需要奥巴马的积极政策快速奏效。
之所以看经济寻底,是因为没有什么能够拉动经济复苏。
这决定了实体经济不支持商品牛市,而美联储已经领略到市场对于“通胀只是货币现象”的理解,在宣布购买国债的试探性计划后,美联储再不会冒美元和美国经济完全崩溃的大风险而开印钞票。
SIGNAL in Noise认为最大的机会来自于美元升值周期的开启。
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