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楼主: 刮痧小王子
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[行情资讯] 独家|两网退市后上新三板,如今又向法院申请重整,哪家公司这么坑爹? [推广有奖]

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刮痧小王子 在职认证  发表于 2016-3-7 11:20:46 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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03月01日 08:37       作者:张炳君       来源:易三板

导读:2016年2月26日,新三板公司国恒3公司披露向法院申请重整的进展公告。作为一家两网退市公司,国恒3公司从IPO到退市、挂牌新三板到向法院申请重整,这对企业选择资本市场有哪些启发呢?易三板(ID: esanban)认为只有合适的市场板块,没有最好的市场板块。

国恒3:连续4年亏损,被深交所摘牌

天津国恒铁路控股股份有限公司(简称“国恒铁路”或“国恒3”)是一家主营铁路建设及营运、房屋开发及租赁、国内贸易业务的企业,目前该公司的主营业务基本处于停滞状态。

根据相关资料显示,国恒3公司在1996年在深圳证券交易所上市,鉴于该公司2011年—2014年连续4年出现亏损,使得该公司的持续经营能力和盈利能力基本处于丧失状态,深圳证券交易所2015年7月13日将该股票摘牌(终止上市)。

好在,新三板成了国恒3公司的新家,该公司于2015年9月15日在新三板挂牌。

图 1  国恒3公司2015年上半年经营状况

3.jpg

(资料来源:全国中小企业股转系统股公司)

上图是国恒3公司2015年上半年的业绩情况,仍然处于亏损状态。另据股转系统公司信息,预计该公司2015年年度经营业绩将出现较大数额的亏损。看来,该公司从退市到新三板挂牌并未扭转亏损的局面。

国恒3重整:想起死回生,目前无进展

2016年2月26日,国恒3公司在全国中小企业股份转让平台披露向法院申请重整的进展公告。申请重整对一个企业而言是什么概念呢?重整是依据《企业破产法》的规定,在法院主导和监督下,对陷入经营困境的企业进行资产、负债、主营业务、股权等进行的调整,是一种司法程度。

该公司在2015年9月14日提出了“重整+资产置入”的方案,主要包括:首先是对公司实施重整,解决债务及历史遗留问题。通过重整程序中债券申报、核查、清偿等环节,彻底、全面地解决公司的债务清偿难题;通过重整程序改善资产结构和根据实际情况对出资人权益进行适当调整。其次,向公司注入优质资产,使得公司恢复持续经营和盈利能力。最后,公司申请重新上市。本次重整的目标是争取重新回到资本市场。

国恒3公司的重整方案已经在2015年9月20日召开的临时股东大会审议通过,2016年1月19日正式向天津市第二中级人民法院递交相关的重整申请材料。截止到2月26日,该公司并未获得法院任何书面答复。

重整有望拯救困境的企业,目前老三板市场就有较多通过重整程序脱困的企业。但重整也会存在风险。国恒3公司披露,该公司向天津市第二中级人民法院申请重整,不一定能够获得法院裁定受理的情形;法院受理该公司的重整申请,也存在重整计划方案不能获得法院批准等情况从而导致宣告破产。

退市、挂牌到重整:资本市场哪个板块好?

企业无论规模大小,建立现代企业制度、规范运作很关键,因此进入资本市场很关键,正如对外经贸大学商学院的周煊教授指出公司股改、上市的优势在于有力量推着走。

纵观国内资本市场的情况,截至到2016年2月,除了主板市场、新三板市场、科创板市场、区域股权市场外,还有即将推出的战略新兴板市场。国家已经确立A股市场注册制改革的时间表。另外,国外资本市场也对中国企业开放。面对这么多的资本市场板块,企业应该如何选择呢?注册制即将到来,新三板企业是否要转板呢?国恒3公司的境况其实给予了很多启发。

2016年2月27日,由易三板和中国经济网联合主办的2016新三板投资前瞻高峰论坛暨“易指数”发布会上中信建投政券投行部董事总经理李旭东指出:新三板市场已经从野蛮生长到精耕细作阶段,新三板的监管已经从放水养鱼到规范提升阶段,新三板投资的短板亟待弥补和制度红利将会到来。针对目前有80多家新三板企业开启上市辅导计划,李旭东认为:已经挂牌和准备挂牌的企业来说,应该基于现在的市场情况、证券市场的层次结构来理性选择就行了。针对众多的市场板块,只要选择适合自己的就行了,以不变应万变、静观其变、募足资金、发展好业务才是根本。

另外,战略新兴板定位相对于创业板可能要高一些,多数新三板企业难以达到。A股注册制推出以后,并不意味着所有的公司都可以IPO,留在新三板进行培育和发展可能对于绝大多数企业来是合理的选择。2016年4月1日起,全国股转系统等将提高新三板企业的主办券商执业评价办法,这将促进新三板企业的规范运营水平,券商会更加注重推荐优质企业挂牌、提升其服务质量。

根据相关资料显示,未来回归国内的中概股企业不在少数,其中优秀的企业,可能会上战略新兴板,还有一部分上新三板。大量中概股企业之所以回归,一定程度上表明国外资本市场并不一定适合多数中国企业上市。

结合国恒3公司从IPO到退市、挂牌新三板到申请法院重整表明,企业选择资本市场不是目的而是手段,无论进入哪个市场板块,都要做好自身业务。



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