【学习笔记+打卡】中国精算师A8精算管理

kyle2014 发表于 2016-7-18 20:48
thanks.

嘿嘿，一起加油吧！！

kyle2014 发表于 2016-7-18 20:48
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风险与精算问题 Part 1

大多数精算师从事与金融保障体系相关的服务，常见金融保障体系有：人寿保险公司、财产保险公司、养老金公司、雇员福利计划、职工抚恤计划、失业保险计划、社会保障体系、健康保险公司和健康管理机构等。

金融保障体系建立的初衷是为第三方（包括个体）提供金融风险管理服务，但是体系本身也有许多风险，为金融保障体系本身建立的风险管理，叫做金融风险管理。

为了在精算管理的开始阶段充分明确问题，精算师需要对问题所处的环境全貌有所了解。

保险公司风险管理的对象既包括保险风险，也包括保险公司在经营中面临的其他不确定因素。保险风险是对个人或企业财务有影响的风险，常称为“可承保的风险”，风险发生会带来经济损失，投保人支付一定保费，购买保险产品，在出险时获得赔付，弥补损失。由于出现的时间和损失程度不确定，所以被保人可以用确定的保费支出转移不确定的损失，从而把风险转嫁给保险公司。保险公司运用大数法则，通过汇聚和管理风险来实现一定的经营利润。但是保险公司在采用各种策略和手段管理保险风险的过程中也会受到其他不确定因素的影响，这些风险就是“保险公司的经营风险”。

精算师必须把金融机构的风险和风险管理放在首位。

一、风险的概念和金融风险管理

风险的定义：“风险是无法达到目标的可能性”“风险可以用无法达到目标的可能性或程度来计量，风险的大小受其他作用因素和约束条件的影响”，只有针对具体目标才能谈风险，否则没有意义。金融保障体系中常见的目标分为两类：一类是根本性的、不言而明的，例如来自金融机构外界的要求、监管的最低资本要求、评级机构的评级要求、上市公司来自股东的收益率要求等；另一类是一些局部、临时或短暂的目标，例如承保标的的损失率目标、资产组合在给定时间内的投资收益率等。

一般风险有两种定义，一种是强调风险发生的不确定性，说明风险只能表现出损失，没有从中获利的可能，属于狭义风险；另一种是损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或既无损失也无获利，属于广义风险，金融风险属于此类。一般情况下，风险与收益同方向变化，积极进取的投资者偏向高风险是为了获得更高利润，稳健型的投资者看重安全性。

进一步，有人讲风险定义为“个人和群体在未来遇到伤害的可能性以及对这种可能性的判断和认知”，至少要包含以下要素：（1）出现不希望发生事件的可能性，（2）出现不利结果的潜在可能，（3）不确定的未来事件的成本，（4）丧失经济保障的可能性，（5）未来事件的不确定性，（6）不利事件发生的概率。

因此我们发现，风险可用精算的观点进行定义：在精算师看来，先要明确风险是来自个体还是金融保障体系，其次看是否是可保风险，能否通过金融保障体系进行管理。

一般企业的风险分类，可以作为考虑企业风险问题的一个出发点：

企业面临的风险有业务性风险和非业务性风险。业务性风险是指：产品风险、宏观经济风险、技术风险；非业务性风险分为事件风险和金融风险，事件风险指的是法律风险、信誉风险、灾难风险和监管/政治风险，金融风险指的是市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和汇率风险。

关于保险风险管理的风险分类，我们按照风险是来自个体还是金融保障体系来考虑。

个体风险一般指承保标的本身的风险，具体包括：

1、死亡风险。当一个家庭主要收入者死亡时，未来收入中断，其家属或依赖其收入生活的人将陷于困境，定期寿险产品可以转移这项风险；

2、长寿风险。一个人的工作时间有限，大部分人退休后只能依靠之前的积蓄生活。如果寿命超过预期，退休前的积蓄可能会耗尽，年金保险可以予以补偿。与长寿风险相关的是年老时的长期护理风险，与之对应的是长期护理保险；

3、失能风险。失去工作能力后家庭收入减少或中断，失能保险可以补偿收入的损失，在康复阶段需要继续治疗，需要使用医疗辅助设备或接受护理，这些费用也可以通过健康保险得到部分补偿；

4、医疗费用风险。医疗费用可以分为三类：（1）小额费用，例如轻度感冒的医药费，这种费用不会对财务状况造成太大影响；（2）昂贵的整容手术费和特需门诊就医费用，只有在财务充裕时才可能花费；（3）居于前两者之间的一些较为昂贵的必需的医疗费用，是日常医药开销之外的支出。基本医疗费用的持续上涨对个人财物的影响非常大；

5、意外伤害风险。可能造成死亡或受伤，造成家庭收入中断或医疗费用支出；

6、财产损害风险。房产、汽车等有形资产会因自然灾害、意外事故或盗窃等因素产生损失，购买财产损失保险是避免损失的最好办法；

7、责任风险。民法要求个人应贵国是行为造成的他人伤害承担赔偿责任，可以用责任保险来提供保障。例如，会计师、医生和律师等专业人士要为自己工作失误给客户或病人造成的伤害予以经济上的赔偿；机动车辆所有者要承担第三者责任；企业对雇员在工作期间受的伤害也要承担责任。

保险公司自身存在的风险：

关于保险公司自身的风险，采用国际精算师协会下属的偿付能力工作小组在一份报告中的建议，列举解释如下。需要注意，这份报告是为了配合国际保险监督官协会的保险监管项目所做的研究成果，列举的只是那些影响偿付能力、尤其是与责任准备金充足程度有关的风险，不一定包括所有的经营风险。

1、承保风险。所承保的保险风险实际结果与预期不一致。具体包括：（1）承保过程风险，由于承保流程偏离承保标准而引起的财务损失；（2）定价风险，制定费率时，模型、参数或数据有误导致的费率不足；（3）产品设计风险，产品设计和定价时未预料到的风险所造成财务损失的可能；（4）赔付风险，实际赔付金额超过定价预期的风险；（5）保单持有人行为风险，保单持有人行为与定价预期不一致，导致损失或利润降低的风险；（6）净自留额风险，自留风险较高，使保险公司遭受巨灾索赔或集中索赔的风险；（7）准备金提取不足的风险；

2、信用风险。指保险公司持有的债券、再保险合同或金融衍生品遭遇对手违约、债券的信用等级降低等损失的风险。具体包括：（1）商业信用风险，再保险合同的另一方不履约的风险；（2）投资资产信用风险，债务人无法支付款项或债券因信用降低而市值下降的风险，当信用改变由政府政策或法律更改引起时，即为政策性风险；（3）主权信用风险，主权国家政府债券违约的风险；

3、市场风险。由资产的市价波动而引发。市场风险既能造成资产的市价下降，而可能造成资产与负债的反向变动，包括：（1）利率风险，利率的上升导致固定收益资产的市价下降，特别当资产与负债不匹配时，负债不会同幅度变化，于是资产和负债的缺口增加；（2）股票和资产市场价格波动风险，降低公司这类投资资产的价值，可能造成偿付能力不足；（3）汇率风险，资产与负债在币种上不匹配时，汇率的变化会导致资产负债无法同步变化；（4）基础风险，在万能保险和分红保险中，如果公司参照当前市场利率确定分红水平或结算利率水平，而资产又不进行分账户管理时，资产收益率无法与当前市场利率同步变化，负债可能超过资产收益；（5）集中风险，投资过度集中于某个地区或某个行业会增加资产损失的风险；

4、操作风险。是指保险公司内部的欺诈、系统失灵或违法等事件造成的风险，包括：（1）人力资本风险，保险公司无法招聘或留住高素质专业人才的风险；（2）管理控制风险，内部管理制度不健全导致管理人员或代理人行为不当的风险；（3）系统风险，计算机系统失灵影响公司正常运营的风险；（4）决策风险，商业计划不可行或决策不适应经营环境变化的风险；

5、流动性风险。指流动资产不足，无法满足保单持有人现金需求的风险，具体包括：（1）流动性价值风险，未预期的现金要求使保险公司不得不提前变现资产，实际变现价值低于账面价值的风险；（2）联营投资风险，投入到联营企业的资金难以收回，联营企业要求母公司提供更多资助；（3）资本市场风险，公司无法及时从资本市场获得资金的风险。

6、事件风险。因公司无法控制的外部事件造成可能损失的风险。（1）法律风险，未能预见的法律诉讼对经营和信誉造成的不利影响；（2）信誉风险，媒体的负面报道导致保险公司的客户信任度下降、诉讼费升高或保费收入下降；

（3）巨灾风险，严重的外部事件，如地震、洪水或火灾对公司经营产生负面影响，进而削弱公司正常经营能力的风险；（4）法规性风险，立法行为、税收制度或司法解释等影响市场竞争能力的风险；（5）政治风险，政府或政府机构削弱保险公司商业运作能力的风险。

同时还包括：

7、销售风险。指的是销售渠道管理失误的风险，主要有三个来源：（1）业务销售量，销售量过低，固定费用无法弥补，销售量过高，超过了保险公司风险承受的能力；（2）业务结构，实际客户偏离目标客户，使承保结果偏离预期赔付的风险；（3）商誉风险，销售过程控制不力，客户投诉增加公司的信誉或品牌蒙受的损失。

8、费用风险。保险公司的所有业务都会有费用过高的风险，可能来源于通胀等外部因素，也可能来源于内部管理的低效率，特别是关键部门费用太少，也会相应增加总支出，降低公司利润。例如，承包或核赔部门费用减少，会导致赔付成本的提高。

尽管无法对每一个精算问题都给出风险分类的机制，但是精算师应该了解围绕这个问题的所有风险，并在设计解决方案时考虑这些风险。

[心得：我觉得不能不考虑保险公司盈利的需求，如果太过保守，会影响盈利状况，从而影响之后的承保能力，所以应该处于一个平衡。]

Part 2

明确问题与风险识别

精算师必须了解风险的本质特征并充分理解来自个体和金融保障体系中的各种风险，有效地识别风险才能够成功地定义和明确精算问题。

“明确问题”与“风险识别”二者可以相互借鉴，但是具体情况需要具体分析，难以一概而论。

下面将基于风险基本概念和金融风险管理的简述，将以北美人寿保险公司在资产负债管理风险度量方法发展历程的回顾来说明“风险识别”和“明确问题”的关系，并以此举例说明风险分析技术在明确问题环节的应用。

从广义上看，资产负债管理是基于控制风险的范式来实现公司的财务目标。资产负债管理采用一种整体性框架对资产和负债进行一致的处理，而风险度量是该框架的基础。有效的风险度量方法应该与“降低风险”或“寻求机会进行决策和采取的行动”密切相关，同时，度量方法还应该具有较充分的信息。资产负债管理中，常见的风险度量方法包括：（1）点估计方法，在某个时点进行快照式的统计或计算，一般是将历史数据和对未来的预测看作是在一组假设下的某个特点的情景的一个数值，最典型的例子就是以现金流的现(价)值作为风险的一种度量。（2）情景测试，对一组情景生成一系列的点估计值，其中，各个情景只是改变某一个假设的量，通过对这些点估计值的分析，届时各种假设的影响。（3）随即建模，基于特定的随机模型生成情景，因此得到的所有点估计值将形成一个统计分布，该分布就是一种风险度量。（4）动态建模，该模型在随即建模结果的基础上考虑可能进行的(风险控制)干预行为，进而得到调整后的各种随机情景。

选择模型前，首先要明确模型的使用目的。

资产负债管理风险度量方法在过去的40年发生了巨大变化，下面简单回顾。注意了，在此只有一个核心问题：“资产负债管理”。

1、损失率+准备金管理时代：20世纪50、60年代的北美可以用“经济稳定”代表当时状况，保险产品相对简单，负债评估利率和资产的回报都非常稳定，法定责任准备金的评估利率由监管机构规定，不一定会考虑各个公司相应资产账户的收益率。寿险公司根本不在乎资产方和负债方的协调一致，那时的主要风险是“死亡率”和“患病率”，所以当时采用的是“基于点估计进行损失率估计和准备金评估”，资产负债管理简化为负债的管理。

2、利率风险管理时代：20世纪70年代。从60年代中期到70年代，由于美国政府在国民生产未出现显著增加的情况下提高了政府支出，造成了急剧加大的通货膨胀水平和波动性，相应地表现为较高的利率和剧烈的波动。为了应对，保险业界采取了一系列的行动，例如，寿险公司开始推出利率敏感的寿险产品（大量年金产品），同时为了支持这些产品的负债，寿险公司开始对高收益、高风险的资产和衍生工具进行投资；美国保险监督官委员会NAIC在1975年提出要求在上市公司财务报告中增加评估精算师的意见，有效低保证了保险公司将资产与所对应的负债进行综合考虑；同时，由于计算机技术的支持，可以更方便地接触和获取数据并进行复杂的计算，因此提出了“资产负债匹配的需求”，人们开始开发用于利率风险管理的风险度量方法，其中具有代表性的风险度量方法是Redington免疫技术，基于久期、凸值、净现值和利差等指标进行利率风险的度量。采用这种度量方法的原因是：虽然当时人们已经发现了利率的波动，但是认为这种现象是暂时的，不会形成常态，因此，此时的资产负债管理问题演化为利率风险的管理，相应的风险识别也是对资产和负债方中利率风险的识别，相应的风险度量也就集中于利率风险的度量。

3、风险度量方法复杂化+现金流建模时代：20世纪80年代，延续了70年代的特点并有所发展，80年代早期的通胀率和利率都达到了两位数的水平，保险的新产品开发从死亡和疾病风险转向投资，竞争的加剧使得保险公司更加注重投资收益，从而导致了资产组合风险的增加，尽管出现了这些现象，多数寿险公司并未意识到资产负债管理中的严重问题，直到80年代后期出现了寿险公司因财务风险导致破产的案例，保险公司才认识到对投资和资产负债中新增加的风险进行管理的重要性。同时，面对动态变化的利率环境，监管机构开始引入一系列的措施，例如具有重大意义的《纽约州126号监管条例》要求寿险公司按照7种利率情景对其利率敏感的产品线进行现金流测试，加拿大精算协会提出的准备金评估指南要求将资产与其支持的负债建立明确的对应关系，并且在设定评估利率时要考虑对再投资利率的假设。计算机的进步，引出了更高级的度量方法：以修正久期和凸值为基础的一系列更加精细复杂的度量，如有效久期、关键利率久期、利差久期等，同时还出现了期权调整利差方法和各种测试方法（现金流测试、情景测试和压力测试等）。此事的具体问题涉及：投资管理问题、同时影响资产负债的新增风险问题等。相应的风险识别也具体表现为：市场(资产)风险、负债方的利率风险识别以及对资产和负债均会产生的影响的风险识别问题，更多是建立在现金流的基础上，对现金流建模。

4、整体性资产负债管理时代：20世纪90年代，90年代是国际保险业近40年中最为复杂的一个时期，在90年代中期，大量的金融机构因为没有很好地了解和理解投资风险和资产负债管理风险的影响而倒闭，另一方面，与简单的现金流管理工具形成对比的衍生工具的引进，增加了资产负债管理的成本和灵活性，同时，评级机构开始注重资产负债管理的价值，监管和精算专业组织也在不断加强现金流和情景测试技术，这使得情景测试最终成为准备金充足性和公司健康状况的主要测试工具。90年代保持了平稳的通胀率和固定收益资产与股票相比较低的利率水平，股票市场收益的大幅提高，使得投保人的预期的行为发生了变化。为了适应竞争和取得利益，保险公司在此期间开发了一系列投资连结的寿险和年金产品；同时在这类产品中大多含有最低保证的条款，也就是北美市场常说的四个字母产品——GMxB，这些保证条款都意味着出售给投保人某种看跌保护期权，因此，保险公司开始利用随机模型来量化分析这些“选择权的风险”并对负债中的选择权进行定价和评估。这个时期开发的资产负债管理风险度量方法主要有各种久期和凸值、各种以希腊字母表示的敏感性度量、流动性比例、情景测试、随机模型等。此时保险公司资产负债管理问题已经演变为一系列的全面风险管理问题：投保人行为或预期的风险导致的“产品开发和管理问题”、因资产多样性和衍生工具的引入导致的“复杂投资管理问题”、因资产负债的关联性增加而提出的“资产负债一体化管理问题”，以及“保险公司整体风险管理问题”。相应风险识别也更复杂，除了资产方和负债方中的价格风险和标的风险的识别，还有投保人行为的风险识别，后者涉及宏观经济环境等风险因素的引进，还有采用衍生工具进行风险对冲时的风险识别问题。大多是采用将各种风险综合考虑的整体化度量模型。此时，那些表面上看起来是具体的精算问题，比如定价、准备金评估和资产账户管理，本质上可能是资产负债管理的综合性问题。

5、险企自身风险管理时代：21世纪，在21世纪的开端，保险业面临着一系列史无前例的投资和财务方面的挑战，一些有影响力的保险公司出现亏损和倒闭，股票市场和利率都呈现愈加波动的趋势，资本市场频出泡沫，使得含最低保证的寿险产品损益变动剧烈，监管对于分离账户的准备金和资本的要求也越来越精细、严格。这些市场危机揭示出，保险公司在投保人选择权定价假设上的大量风险以及保险公司风险管理上的问题。保险行业逐渐意识到，这是一个全面整体的风险管理问题，特别是大量险企上市，公司治理结构中开始考虑风险管理因素，并引入一般企业风险管理的概念和方法。21世纪开始10年后，次贷危机引起的全球金融危机是金融保障体系的安全性受到很大威胁，很多危机本质上都是“金融机构的整体风险管理问题”，而非单纯的资产负债不匹配导致的失去偿债能力或流动性问题。

风险管理过程

风险管理作为一个管理过程，其一般流程包括：风险识别、风险评估、制定策略和控制风险、风险监控和风险管理的监督与改进等环节。每一个环节又可以分为：（1）本环节的主要目标，（2）本环节的主要内容和方法，（3）本环节的主要结果。以下是具体说明：

1、风险识别

目标：识别重要风险并设定风险等级

内容和方法：头脑风暴、调查、搜集相关资料，围绕这几方面进行：（1）产生风险的外部环境（2）不确定性的具体影响（3）与风险相关的其他因素

结果：重要风险特征的说明

2、风险评估

目标：评估重要风险的损失分布以及风险之间的相关性

内容和方法：基于前一个环节关于重要风险特征的说明，对各种风险进行定性评估和定量评估，定量建模包括：（1）风险损失的概率分布及特征（2）风险事件的期望成本（3）极端事件(尾部)的分布及特征（4）风险值及资本要求（5）风险调整资本的期望收益

结果：1、净风险敞口报告，2、重要风险及其相关性模型

3、制定策略控制风险

目标：建立可行的风险管理策略，并执行最优的策略

内容和方法：风险管理职责的划分，应对风险进行全面的考虑，并兼顾公司的资源和管理现状，确定策略的步骤包括：（1）明确所考虑的风险及其相关内容（2）设计可行的策略:最小化风险和成本的同时最大化收益或价值（3）对可行的策略进行排序，进而选择最优的策略（4）分析上述策略对风险管理的改进的情况（5）设计具体实施上述策略的工作计划；主要的风险管理策略包括：（1）规避风险，完全消除、停止或阻止风险，或将风险出售（2）保留风险，自保，与其他风险整合进行分散化处理（3）减少风险，降低风险敞口（4）转移风险，购买保险、对冲、证券化等（5）利用风险，增加风险敞口或者进行多元化处理

结果：1、风险管理策略报告，2、执行策略的具体步骤，包括目标、责任、资源、报告、范围和进度等，3、风险管理过程改进的建议，4、策略执行中的管理活动

4、风险监控

目标：监控风险的净损益，监控风险管理过程的绩效

内容和方法：监控风险管理是否达到了预期的目标，要监控每种风险的规模、性质的变化，以及外部环境的变化，同时检查风险管理策略的实施效果，完成以下报告：（1）定期的风险(状况)报告，（2）定期的风险管理(状况)报告，（3）审计报告

结果：各种定期的报告，对风险评估和监控的反馈，风险管理过程的改进建议

5、风险管理的监督与改进

目标：开发与公司理念、策略、价值和文化相一致的风险管理框架，对目标达成共识

内容和方法：定期对公司风险管理的目标进行调整和再定位，复查和审核风险管理状况，将结果反馈到下一个循环的风险识别中。常用的方法：（1）高级管理人员的定期讨论（2）董事会、CEO的支持与参与（3）自上而下或自下而上的过程

结果：风险管理目标报告，整合风险管理过程，统一的“风险相关性”定义与度量，公司高层的一些行动计划

精算问题的共性和典型的精算问题 Part 1

不论工作领域如何不同，所有的精算问题都存在着基本的特质，“许多精算科学中的基本概念先于精算职业的行程”，分析基本问题，精算的工作内容是产品开发和准备金评估两类，至少包含以下共同基础：资产(负债)的现金流预测、现值计算、损失模型等。

精算问题的共性是通过在金融保障体系中的精算产品和服务来表现的。精算管理系统本身就是就是精算问题共性的一个范例，明确问题可以看作是“将所面对的经济现实翻译为可用某种语言描述的模型”，给出解决方案可以看作是“将语言模型转换为数学模型以便模拟、管理和控制”，此时还需要考虑，如何选择一些假设条件，为此可能需要“建立一些底层的模型”；结果监控包括“开发必要的信息系统来支持金融保证系统的管理和控制”，这个阶段也会包括“根据经验对假设进行调整”。

所有精算问题基于一个基本原理：现实的管理中所拥有的资产现值扣除负债现值的部分应充分保证金融保障体系的未来到期需求。

精算问题涉及的通用基本概念有：

1、风险的经济性以及风险选择

2、货币的时间价值

3、随机变量和精算模型

4、精算建模

5、基于假设、谨慎原则

6、不断修正

下面将逐一解释：

1、风险的经济性以及风险选择

风险作为名词，一般表示可能性（损失或伤害的可能性）；作为动词，则表示暴露（将某人或财产暴露于损失或伤害之中）。市场经济当中，大多数情况下，经济损失发生的可能性是不确定的，也称这种风险暴露为经济风险，总之，风险的经济性指的就是那些具有经济价值的风险。经济风险是精算问题的基本特征，也是首要考虑问题。

所有的精算问题在其解决方案里都存在着风险的分类、选择和逆选择，金融保证体系的提供方会根据风险的特征，将个体进行分类。例如性别、年龄和职业。这种分类可以是同类的风险特征具有一致性。作为金融保障体系的需求方，会尽量选择对其有利的服务，也就是逆选择。

2、货币的时间价值

货币的时间价值是贯穿整个商业和金融活动的重要概念，因此也成为精算的重要概念。精算师利用这个概念和概率方法计算精算现值，进而使得精算现值成为开发精算模型的基本要素。

首先，简单回顾货币时间价值的基本原理和发展，对于现代商业和经济企业来说，当前的现金总是比未来等量的现金更加“值钱”，这种额外的价值就是“利息”、“租金”或称“投资收益”。关于利息的理论有很多，主要是以下三个分支：（1）时间偏好理论，从人的本性来看，金钱和物品都是有形的，已经到手的东西应该更有价值；（2）资本的生产力理论，现代经济活动很少会离开资本的支持；（3）未来不确定性理论。一般情况下，人们总是对不确定的事情持拒绝和厌恶的态度，而一般认为未来总是比当前具有更多的不确定性，对未来的不确定可以是对通胀、战争、业务失败或货币贬值的恐惧和担忧，而不确定性越大，利息的水平就应该越高。

其次，我们看看，影响利率水平的主要因素。一般认为，货币的价值与一般商品的价格类似，也是随着供需的变化而变化。至少在理论上，当其他条件不变时，利率水平一定是货币供需市场“借贷出清”的结果。另外，在任何情况下，都不存在唯一的利率，每个个体都会有对其适用的利率。例如，在给定的时间、地点，借款方和贷款方总是会有不同的利率，而且一般来说，短期利率比长期利率更容易预测。

最后我们分析一下，精算工作与货币时间价值的关系。大多数精算师所服务的金融保障系统都具有长期的特征，即使是短期的保险合同，也会由于一定的续保性而具有长期或中期的特征，因此在这些工作中，货币的时间价值具有实质性作用。精算师也许不一定擅长进行利率的预测，但是，精算师往往对复利的效应有非常深刻的理解，并且非常清楚如何利用这种数学工具解决实际的问题。在精算师的工作中，广泛应用“现值”的原理和思想，并且基于不同的工作环境和要求会采用各种利率，毛利率和净利率、税前和税后、有效利率和实际利率。围绕货币的时间价值，精算师还会利用收益率曲线工具分析不同期限的利率，每个利率会包含以下三个成分：基本的时间因素、一定的违约因素和通胀的影响。当面对精算问题时，精算师必须非常清楚利率的变化将如何对资产和负债造成不同的影响。

Poem-Lyu 发表于 2016-6-27 16:17
对，我学的是中国精算师的教材。考试应该是有的吧，春季的在官网上报了名，准备报考秋季的。

不是10月份报名，12月份考试吗？

韩大丫 发表于 2016-8-10 22:07
不是10月份报名，12月份考试吗？

哦，十二月吗？我只报过今年春季的，现在还不知道准确的秋季考试时间。嘿嘿，等过几天关注一下协会的官网看看。

kyle2014 发表于 2016-7-18 20:48
thanks.

嘿嘿，一起加油！么么哒~~

解决问题

常见的精算解决方案主要包括量化风险以及为相应的风险管理提供建议。要用合适的模型来定量描述风险的组成部分。量化不是目的，目的是提供可行的处理办法。最优的解决方案就是：在可接受的风险暴露水平下能够最好地满足目标并未各个利益方提供价值的方案。这需要考虑重大意义层面、在多个变量间进行平衡、在各种利益方（常常冲突）之间平衡、在主次关系上平衡。在平衡过程中，考虑方案的现实可操作性、可执行性和可度量性。

设计风险管理解决方案

一、基本概念

解决方案可以分解为两部分：方法和过程。

未来都是不确定的，精算师综合利用精算假设和所谓的“精算判断”直觉，在一定程度上可以保证所给出的解决方案是相对不变的，精算判断是精算师基于对变量的数学关系的理解和历史经验得到的认识。

从另一个角度看，所谓的解决方案是一组满足某种方程的变量的取值，这里所说的方程一般都不是简单的数学方程，往往是综合的模型。

精算解决方案中常会涉及一些随机变量，而且一般会以期望值以及波动进行展示。下面举例说明。

1、产品开发

在产品开发中，精算是将面临所有未来的死亡率、残疾、退保、投资收益等风险因素，同时还涉及产品分类的各种风险类，包括可能的未来成本，这是精算解决方案中一类与风险相关的内容。另一方面，精算师还要开发模型来检验所提出计划的可行性、计算保费并进行利润测试，这也对应着一些风险模型。

精算师有时会帮助政府对未来人口进行建模，进而帮助政府估算未来的医疗、养老等方面的成本。这时候，前一个问题风险相关的解决方案是人口分布，后一个问题风险相关的解决方案是社会保障体系的成本预算模型。

2、精算评估

精算师进行保险负债评估时，需要对当前所有有效的保单预测未来的死亡率、残疾、退保、投资收益以及成本和税赋等，同时还要基于上述预测的现金流给出负债评估的方法或者模型。这也是一类风险相关解决方案。

实际上，所有的精算解决方案都在对未来不确定收支发生的频率和严重程度找出原因并进行解释。这种分别从两个角度进行分析的思想对于所有的精算实践都是通用的，而且是精算师进行风险分类的唯一方式。风险还可以分为可分散化和不可分散化两种，后者也成系统性风险，对这两种风险将有不同的管理方法，重点是在设计解决方案是要充分了解风险的本质。

二、设计解决方案的意义

主要的风险管理方式有降低风险、避免风险、转移风险和积极面对风险（自留）。

提供有效和有价值的解决方案对于精算实践非常重要。这里分析一下UNAC的例子。

在这个例子里，UNAC开发的一款失能收入保险产品虽然初衷是为了提高营业收入和利润，并且最初也的确实现了这些目标，但最终却导致了公司的失败。我们从以下几个方面说明开发的这个产品并不是UNAC希望提高营业收入和利润的最佳解决方案：

1、最初目标不明确。公司最初将目标和问题定义为：给代理人更多的佣金收入，产品在满足投保人、代理人要求的同时是公司得到财务收入。这是一个不明确切很难实现的目标。

2、风险识别和解决方案方面的问题。UNAC开发的这一款产品的目标客户过于集中，是加拿大的飞行员，这一职业的压力使得该险种的索赔非常集中，也就是存在系统性风险。产品设计上也存在一些缺陷，如保费的不可调整性，当实际损失超过预期的水平时，公司没有权利调整保费；关于失去“原有职业”的索赔定义也存在很大风险，这一条款意味着如果飞行员因为压力而离开了飞行职业另谋他职时，也可以索赔；保费返还条款会产生不同寻常的索赔模式，对于那些连续10年未索赔的被保人，可能会坚持一年不索赔而得到保费返还的奖励；而那些已经失能的被保人则会得到失能补偿，这将使得保险公司的总索赔因上述两方面的作用而远远超过预期值。同时，外部经济环境和人们生活方式的变化也会对这个产品造成超额的索赔。

该产品的准备金评估也存在问题。准备金评估采用了“期初2年修正法”，也就是说在保单的最初两年不需要提留准备金，这是造成准备金不足的主要原因。

三、如何设计方案

设计方案的普适方法很难完整归纳，下面就先从设计方案的“基本原则”和“基本要素”两个方面分析一下。

最初阶段，要考虑所处理的风险是否可分散化。所谓的可分散化的风险，是由一些独立或相关性较低的小风险组成的风险，例如，个体的死亡、单个股票的收益表现和机动车的意外事故等。基于概率论的大数法则，这类风险可以通过进行汇聚的方法得到降低，这也是保险业可以生存和盈利的基础。传统精算技术的损失建模就是基于这一原理的一种解决方法。但是，现代保险中的很多风险不具有可分散化的性质，一般称之为“系统性风险”。这类风险表现为一个事件可能会引起多个损失的发生，这些损失是不独立的，例如，巨灾、股票的市场风险、利率风险、宏观经济不景气和失业以及企业国有化、法律法规变化等政治风险都是系统性风险。从特征来看，系统性风险随着风险敞口的增加，风险水平将成比例增加，而不是因为分散化而有所降低，这意味着，规模的增加并不会带来好处，甚至可能会带来更加不良的表现。对于这类风险常见的处理方法是进行预测性损失分析。

无论是否为可分散的风险我们都可以通过以下四种方法进行管理：通过再保险降低风险、通过风险选择来避免某些风险、通过对冲来转移风险、利用自身对风险的经验来开发风险并得到利润。

设计方案的基本要素主要有以下几个方面：

1、度量和管理风险。一旦明确了相关的风险，就要进行量化度量。一般来说，对于风险，不仅要了解其预期的水平，还要掌握其可能的波动情况（即风险的波动率），因为即使风险的平均水平看上去是可控的，但是如果某个结果会造成破产，也要考虑进来。

人们可以通过限制或分散风险对风险进行转移和管理，精算解决方案往往就是由这些风险限制或分散措施组成的。解决方案本身的内在风险也要考虑，精算是要让各个利益方意识到，如果未来并不是设想的那样，将会出现什么情况。

2、满足各个利益方的要求，各个利益方进行沟通并建立共识。精算实践往往设计很多利益方，例如，再保险公司上市的过程中，精算师将面临很多利益集团，这就需要精算师在精算工作中充分平衡各个利益方的要求。如果不能得到重要的利益集团的认可，任何优秀的解决方案都不会得到实施。与各个利益方就解决方案的可行性和可能的收益进行充分的沟通，对建立共识非常重要。同时，精算师还应该明确下述可能的风险，如果事情不是预期的那样，各个利益方可能会撤销他们对方案的支持。

3、考虑所有可行的方案。对于每个精算问题，常常会有很多不同的解决方法，为了找到最优的解决方案，关键是要具有开放的思维考虑各种可能的方法，这就意味着创新和对已有方法的研究。一般来说，采用市场研究和咨询都是很好的方式。在列出所有可行的方案之后，精算师需要对这个列表进行更新，例如，考虑到方法的复杂性、可能的误解以及不必要的负面影响等，就会去掉一些方案；从行政管理的角度来看，也会删去一些方案。精算是要从风险的角度对解决方案进行审核，不仅要向客户说明一些大的、不必要的风险，还要对其进行提醒，这也许会超出精算师的职责范围，但是对解决方案的实施效果会有积极的作用。

4、对解决方案本身的风险进行量化分析，明确各个风险变量之间的相关关系。所有解决方案都是有风险的，因为大多数解决方案都是基于一些假设和模型得到的，一旦这些假设发生了变化或者模型本身的适用性不够，则可能会对解决方案的实施效果产生很大的影响。例如，若实际死亡率才上升10%，后果将如何？若实际销售只达到产品开发时预期的50%，将意味着什么后果？若保单维护费用超过预期的20%，将对公司的财务状况造成什么影响？若实际续保率只有预期的80%，将对预测利润产生什么影响？还有其他问题，例如，那个假设对预测边际和利润的影响最大？那些假设对价格不是非常敏感，因此，这些假设在一定范围内的调整均不会对价格产生重要影响？上述分析也应该扩展到风险变量之间的相关性分析，也就是说，要分析风险因素的相关关系发生变化时对解决方案实施结果的影响。

5、充分考虑现实的约束。在现实中，任何问题的解决都会受到一定的限制。对精算师来说，一个重要的约束是来自监管环境，精算师必须全面地理解他所工作的法律法规环境。同时，精算解决方案的设计还要考虑到其他在时间和资源上的约束，例如，计算机设备和人力情况。

设计方案的主要步骤为：

第一，作出问题清单。最开始要向自己提问，例如，这应该是一个什么样的解决方案？我将如何决定采用哪种方法？是否应该研究那些类似的、已有的解决方案？是否有必要对现有的解决方案进行修改？应该如何平衡各个利益方的目标？应该提出那些假设？应该直接采用或者需要开发哪些数据？

第二，对现有工作基础的充分认识。对于精算师来说，最为重要的是认识到现有已经存在的大量工作基础，只要现有的解决方案是可行的，就不要轻易进行修改，因为已经存在的方案和工作基础是经过长期的实践和多方审核的，是经得起考验的方案，任何情况下采用新方案都是冒险的。从现有方案中获取经验也非常重要。

第三，设计具体的解决方案。包括数学建模、数据的使用、进行敏感性测试、验证假设、进行参数估计。

第四，对解决方案本身和开发过程建立说明文档。

第五，与各个利益方进行有效的沟通，并保证符合相关的法律法规。

第六，及时、有效地实施解决方案。