万科事件一周回顾

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宝能万科大戏一周回顾7月4日

万科棋局推演

　　27日召开的万科2015年度股东大会上，其年度董事会工作报告和年度监事会工作报告双双未获通过。

　　目前万科股权争夺战正在进入淘汰赛阶段。有很多朋友很感兴趣知道接下来会如何，我们根据现有的信息和万科资产的情况做一些棋局推演。

当下局势

王石引入深圳地铁控股增加自己持股控制权，引起了大股东华润极其不满继而和宝能联手阻止重组。宝能最近抛出了一个议案要更换所有股东。提议清洗董事会的议案，是宝能在二级市场收购股权并遭遇停牌之后下的第一步棋，如果有一天宝能顺利入主万科，那宝能下一步会怎么走呢？　　

步骤一：控制董事会

华润和宝能其实是联合在一起。

“宝能系”已准备好董事会提名人选预案，计划推举华润集团助理总经理吴向东为万科董事长，“宝能系”实际控制人姚振华为万科监事长。吴向东现年48岁，原为华润置地董事会主席，在华润集团原董事长宋林被调查后，他于2014年11月辞职暂居幕后。不过短短半年后，即在2015年4月左右，吴向东回归华润继续担任集团助理总经理，分管华润置地。

步骤二：大比例分红

宝能的杠杆可是加到了极致，300亿现金奇袭万科，一年10%的利息成本那就是30亿，宝能怎能不惦记万科账上的现金呢？

　　截至2016年3月31日，万科未分配利润是534亿元，账面货币资金是527亿(还有约13亿银行理财，加起来是540亿元)，目前宝能系合计持股比例是22.5%，如果分红534亿，宝能系能拿到120亿现金。此举能大大降低宝能系的负债率，解决宝能的燃眉之急

步骤三：万科向宝能定向增发(或者支付现金)收购宝能房地产业务

　　　宝能自己也是地产商，自然大可以打着解决同业竞争的旗号，提议让万科收购宝能旗下的房地产业务。　如果是发行股份购买资产，那么宝能系能加大对万科的控制，而且宝能的控股比例很可能从22.5%突破30%。宝能最后实际持有万科的股份不会超过30%，不会触发要约收购。宝能大可控制这个比例在29.99%。

　　如果是现金收购资产，依靠分红获取120亿现金，然后将旗下质地一般的资产一口气全部卖给万科获取300亿的现金，这样偿还之前的300亿负债。最终的结果就是宝能以旗下资产换取了万科的控制权，并且获得了120亿现金，这笔买卖实在是太划算了。但不会搞的太猴急，毕竟刚吃下大产业，大动作还是要避一避风头。

　　宝能提案罢免董事，主要目标是王石

　　　　6月26日傍晚，万科发布公告称，确认收到钜盛华和前海人寿的提案，要求召开临时股东大会，罢免包括王石、郁亮在内的万科上市公司10位董事和2位监事。其原因是万科管理层控制董事会、监事会，越过股东大会自行其是。

　　

支持罢免与反对罢免双方兵力分布如上，兵力悬殊

　　可能一 | 王石out，郁亮等管理层留下

　　正如前文所说，宝能这次狙击的主要目标是老王。

　　有业内人士猜测，宝能此次逼宫结局可能是，王石离开，郁亮等管理层妥协留下，稳定大局。

　　可能二|王石郁亮一锅端

　　知名地产自媒体“德科地产频道”认为即将到来的是一个多输的结局：

　　局中人都清楚，无论输赢，王石都会走。

　　如果管理层集体出走，同时失去精神领袖王石和顶级操盘手郁亮的万科，未来可能一片昏暗。这个可能性不是很大。

　　可能三|管理层原封不动

　　虽然概率极低，但这也是符合部分中小股东当前期望的一个可能。

为什么要罢免万科董事会？

宝能给出的理由：万科董事会太混乱！

第一：万科重组预案披露后，本次资产重组在董事会表决事项结果存在重大争议的情况下，董事会居然不管相关董事的反对，强行公告决议已通过。　　

第二：宝能指出万科董事会中的独董已经有一半已经无法正常履职，董事会已无法正常运作。

　　   

第三：万科重组不合法。宝能指出万科在尚无具体可靠重组标的的情况下“火速停牌”，在没有真实交易背景的情况下捏造重组事实停牌，真实目的是为了阻止投资者的进一步增持，已构成对上市公司停牌制度的滥用，严重损害了广大投资者的基本权益。

新一轮战局：华润表示有异议

华润30日发布声明称

1、对于公告中罢免所有万科董事、监事的提案，华润有异议；

2、华润会从有利于公司发展的角度，考虑未来董事会、监事会的改组。

　　万科自发请愿书也频现江湖

　　信用评级或下调

　　多家国际评级机构对漩涡中心的万科未来发展显示出担忧。

　　标普指出，突然而重大的高级管理层变动将使他们重新评估万科的战略、运营稳定性、执行能力、财务政策等，这将削弱万科的融资能力，导致成本上升或再融资挑战。目前评级暂不受影响，将等待公司的正式回应及事件进展的更多细节。

　　同日，穆迪也表示，如果该提议实现，万科现有信用评级以及展望(Baa1稳定)会面临调整压力。

一旦信用评级下挫，势必将影响未来万科的[url=]融资[/url]节奏，进而可能对万科的运营与周转带来不可控风险。这是博弈各方都不愿意看到的局面。房地产作为重资产行业，融资能力高低直接关乎企业未来经营。而如果信用评级下调，万科的融资能力将受到正面冲击，身在局中的宝能、华润不可能置若罔闻。

　　第一大股东宝能系在其最新的公告中直陈，将切实考虑各方利益诉求，并抱着最大的善意和开放的态度与各方达成最终解决方案；华润也称对罢免全体董事、监事有异议，未来从有利于公司发展的角度，考虑董事会、监事会的改组。

　　万科之争中，王石道歉，华润、宝能否认为一致行动人并反省罢免提案的行动，各方均在寻求妥协“共赢”，而不愿“同输”。抱着这样的目的，这场纷争似乎也有了回寰余地。

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为什么图没有上去。。重发一篇。。