20160925【充实计划】第230期

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http://wallstreetcn.com/node/264524

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
2016年10月人民币将正式加入SDR篮子，欧元和日元的权重有所下降，虽然这一权重让渡的对欧洲和日本的实质性影响未必很大，但人民币国际使用范围的扩大，势必在国际贸易和金融领域加大与美元、欧元、日元等国际货币的竞争甚至争端。
成立人民币清算银行是形成人民币离岸中心的标志，现在全球有20个清算银行，因此全球也有20个人民币离岸中心，比如香港、伦敦、新加坡和韩国等。有了清算银行，就说明该地区已经形成一定规模的离岸市场。即使建立了人民币支付系统，我们仍然有必要建设人民币清算银行。
这是因为，第一，人民币国际化的路径、方法和美元是完全不一样的。当初布雷顿森林体系是通过美元和黄金挂钩再脱钩，形成了以美元为中心的全球货币体系。中国现在的路径不是这样，我们要通过贸易结算等方式推进各种各样的路径。所以，人民币清算银行实际上是人民币国际化的重要推手，可以在当地进行人民币国际化的推广工作，比如发展离岸市场客户，代理人民币业务，包括发债、结算等等。
第二，建立人民币清算银行已经成为中国政府或央行手里的一张王牌。比如，在美国纽约设立清算行，就标志着在美国建设人民币离岸中心，同时也能令美国政府感受到中国的善意和金融开放的态度。
人民币国际化，从根本上是要让人民币成为国际上通用的交易手段、计量单位和财富储存手段，需要国际社会对我们国家的制度、经济、法治等都比较有信心，否则他们不会把人民币作为货币储备与交易媒介。
如果从最终极的视角来看货币国际化，这正是对我国国力和制度的终极考验。在一个国家的制度与经济还没发展到合适程度的情况下，即使这个国家的货币进了SDR，也不会成为广泛的储备货币。所以从这个角度来讲，人民币国际化是一个结果，而非目的，它是一系列国力配套产生的结果，包括制度、经济、法治甚至军力等，只有这些国力足够强大才能支撑储备货币。  
从这个角度说，货币的国际化要求中央银行国际化及人才储备国际化，政府的思维方式和行为方式也要国际化。这里的国际化更多指的是市场化，而不是计划经济式的管制，要想办法让市场更好地发挥作用。无论政策规划到何种程度，具体还是需要由人去执行。所以，从业人员的素质和能力，对于外汇市场进一步开放以及人民币国际化都有很大的作用，也会影响宏观政策安排的实际效果。


3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想文章讲述的很详细很透彻，分析人民币加入SDR的方方面面，我也知道这是一个对于我国划时代意义的里程碑。但是作为一名金融行业的从业者，我比较关注的还是我们国家的金融大环境，正如文章所说“无论政策规划到何种程度，具体还是需要由人去执行。所以，从业人员的素质和能力，对于外汇市场进一步开放以及人民币国际化都有很大的作用，也会影响宏观政策安排的实际效果。”
我觉得从业人员素质和能力的提升很重要，最重要的还是道德的底限不能压得太低。国内的金融诈骗行为太多了，特别可恶的是很多都打政策不透明的主意，坑害无知的群众。
我非常期待我国进一步国家化，但是更加期待拥有不断完善的金融监管制度。

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20160925 挑战30天之第12天 计70分钟

备注：20160925 2125-2235《卧底经济学》章五笔记（补周日的工作量）－70分钟；贴上昨日的笔记

第五章笔记（上）

主题：运用“柠檬问题”理论，分析美国健康保险的市场失灵

一、George Akerlof“柠檬问题（1970）”的革命性贡献

·     他对美国二手车市场的分析：柠檬（差车）驱逐桃子（好车）

·     他描述了本该存在确不存在的市场，问题出在不对称信息

·     注意：他描述的并非一种全面无知，而是一方比另一方懂得更多的情况

·     应用：a)出租房内的家具为何不是非常结实？

b)为何热门旅游景点餐馆的菜贵却通常难吃？

c）健康保险市场

·     2001年同分享诺经奖的两位经济学家的贡献

o  M. Spence：掌握信息的一方可以用缺乏信息一方所信任的方式传递信息（如方可信的供应商找出办法发出信号，展现他们的可靠性）

·     J.Stiglitz：探讨了缺乏信息方发掘信息的可能方式，即无信息方如何发现信息 (昂贵的汽车展示厅／银行分支机构气派的办公楼)

·     然而，需要注意：上述两位研究表明，柠檬问题无法在不付出成本情况下获得解决。

二、健康保险与内幕信息

·     柠檬（易得病者）／桃子（身体健康者）

·     保险公司只能将保险卖给自信将使用保险的人

·     保险公司努力了解更多的客户信息，缩小内幕信息的差距

·     不同于星巴克的价格定位策略（做大蛋糕），保险公司并不知道涵盖每位客户的索赔需要多少成本（做新蛋糕）

·     针对柠檬和桃子的保费有别，反映了一种经过精算的公平费率

·     悖论：有巨额医疗需求的柠檬将发现，将指出大笔保费、保险目的落空

·     保险的精髓——射幸合同

o  一张保险单要依靠双方的无知，保险公司愿承保事故，只是因为双方都不知道这类事故是否会发生

·     J.Stiglitz在研究保险市场后认为，在面对能够预期索赔可能性的客户时，保险人并非完全无助（比如减少保费但提高扣除额），保险人能够说服不同类型的客户暴露他们的内幕信息

三、为何美国医疗体系不完整、无效、高成本？因为解决柠檬问题很难。

·     背景：

      a）美国模式－依靠私营健康保险公司未医疗费用筹措资金

        （自愿／保费与风险而非收入挂钩；新加坡、捷克）

      b）英国模式－医疗费用大多数由ZF买单（加拿大、西班牙）

c）“社会保险系统”模式－强制保险／保费与收入而非索赔挂钩

·     效果：

      a）多数美国人为医疗费用操心，发现英国ZF针对每人的平均指出低   

                于美国ZF，却仍能为所有人提供免费医疗

               b）而实际上，美国ZF在医疗保健方面的人均支出全球最高，如果计   

                 入向ZF雇员提供的健康保险、为鼓励私营医疗保健机构二采取的

                 减税措施

               c）并非典型柠檬模式／市场不会崩溃：许多人过于担心可能支付高额

                  医疗费的风险，因此愿意付的钱高于精算基础上的保险费

·     要害：a）美国健康保险往往与一份工作联系在一起

              b）少数人面临比健康保险更紧迫的成本支出，不会加入这一保险体系

c）需涵盖成本的公司提高保费，又使得更多人退保

·     保险公司解决柠檬问题可能造成的浪费：

      a）巨大的管理成本负担

b）保险与工资捆绑，强迫社会上最富有的成为购买保险、以防止保险

   市场的解体，成本－健康医疗方案是由人事经理跳线

·     非柠檬问题导致的问题

      a）病人接受治疗时通常自己无选择权

四、健康保险中的道德风险

·     柠檬问题的几大后果

o  逆向选择／信息不对称：买主对商品质量不了解－不愿购买－市场失效

o  道德风险：如果和别人说好，一旦丢失东西将获赔偿，那么容易变得粗心

o  还有其他更宽泛、模糊的问题

·     尽管又不对称信息问题，市场的确能够良好运转！

人们能够想出办法，以提高信息质量、或减少由不完全信息造成的损失；

         （注意，存在基本信息和针对性信息两种，前者易获得，或者难知晓）

·     保险公司不可能完全避免、但可采取措施降低道德风险！

o  改进保险单设计，用一种扣除额方式提供不完整的保险

o  获得内幕信息

·     ZF的失业保险＝并非鼓励失业／而是帮助无收入者

充实每一天 发表于 2016-9-25 07:50
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昨天阅读1个小时，累计一个小时……

昨天阅读1.5小时，累计阅读20.5小时

今日阅读1.5小时，累计阅读28小时。
今天主要阅读的是姜国华先生的《财务报表分析与证券投资》，我打算会跟着这本书的思路研究一家目标公司，写出研究报告。这是课程作业~
晚安！

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2016-9-26 05:05:17 上传

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第一次点击开这个帖子，充满了生机！作为一个银行人，半个月前才意识到学习的重要性，近半个月，每天学习时间超过5小时，从今天起，加入这个生机勃勃的计划中。
2016.09.26 第一天 昨天周日，阅读10小时，累计阅读10小时。作为计算机毕业的银行人，目前在自学金融学课程，观看国家精品课程，清华大学钱颖一的经济学原理（微观已读完），中央财经大学李健老师讲授的金融学。
该课程主要为金融学导论，体统讲述金融类课程的基本基础知识，为今后学习指引方向，全方位介绍金融相关。
但是我没有教科书，参考用书为米什金的货币金融学，李健老师讲到哪里，该书翻到哪里，认真做笔记。
第一天所学内容非常基础，对我来说也是重复性记忆。
1.什么是货币：在商品和劳务支付以及债务偿还中被普遍接受的东西。不同的角度有不同的认识。
2.货币的本质： 充当一般等价物，购买和计价。
3.货币的功能：这其中包括作用论 中性论 非中性论 作用论我没有细了解，中性论中又说单一职能论，亚当斯密认为，货币只是一种交易媒介。作为交易媒介的要求：易于标准化，易于分割找零，便于携带，最重要的是被普遍接受。 非中性论中的双重职能论：这是现在货币的核心，曼昆、米什金以及我国泰斗黄达都是支持双重职能论，交易与贮藏。在货币没有出现时，以物换物的买卖是不可分割的环节，货币的出现，使得买卖可以分割，其充当交易媒介，使其具有贮藏的功能，因为我不是一定要马上把货币花出去，可以等到出现需要的商品时再进行买卖，而其这种功能，也一定程度上影响了市场上供求失衡。
4.商品货币：这是支付体系演进过程中的内容，其包括实物货币，早期的贝，中原贝的稀有使其具有了充当货币的条件，再发展到金属货币，我国最早的金属货币出现春秋时期，刀币、布币、五铢、开元通宝、银元等等。
不兑现纸币：也就是我们现在用的信用货币，法定偿还货币。
写着写着，发现根本写不完，很占用时间啊，还有一些内容没有写，比如货币的计量，国际货币体系的发展。今天学习的内容是金融学这本书，穿插着曼昆的经济学原理宏观，考研英语真题，哈，我的目标是2017年12月的研究生考试。现在准备有点早，但是我时间也少，早做准备，今天星期一，我休了年假，接上了十一假期，十一期间我的宝宝也将诞生了，还有半个月的陪产假，希望在照顾好女儿的同时，不要将学习的任务落下。

我购买了文件，算是第一天吧

范范初醒 发表于 2016-9-26 10:38
第一次点击开这个帖子，充满了生机！作为一个银行人，半个月前才意识到学习的重要性，近半个月，每天学习时 ...

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