巴菲特的贴现率选择

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今天广播中，在介绍巴菲特的价值投资。
其中说：巴菲特对股票价值的估计，最主要是采用“自由现金流量折现”的方法，其中的折现率取为20年期国债的利率。
这是不是真的？

我认为，这样的贴现率取得太低，股票价值将会大大高估。

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关键词：巴菲特 贴现率 自由现金流 股票价值 价值投资 选择 巴菲特 贴现率

高与低 要相对而言
而且 我相信他并非全信 自由现金流量折现模型，只是把这个当成一个参照而已！
比如和同业相比，一个行业的消失可能比较少不是吗？ 如果能选出行业中的佼佼者 ，胜算就大了！
谢谢

不应只是参照，应该说在财务报表准确的情况下，贴现率是唯一主观因素，不可不察！

haffer 发表于 2009-7-13 11:03
不应只是参照，应该说在财务报表准确的情况下，贴现率是唯一主观因素，不可不察！

非常感谢！
是的，贴现率的选择非常重要。

巴菲特对股票价值的估计对于价值投资者是一个很有趣的题目.
我们不应只听他说了什么和记者报道了什么, 分析近年来巴菲特对股票的买入卖出价位及现在与买入时的正负价差比, 再比照分析他买入时公司的balance sheet . 应可大体接近巴菲特估计的购入公司,股票的fair value.  现美国政府的债卷利率太低. 不可生搬硬套. 美国上市公司财务报表一般是准确的, 否则很快就会out of the game. 中国A股上市公司的财务报表有没有"猫腻", 就不得而知了!

老鱼父 发表于 2009-7-14 04:40
巴菲特对股票价值的估计对于价值投资者是一个很有趣的题目.
我们不应只听他说了什么和记者报道了什么, 分析近年来巴菲特对股票的买入卖出价位及现在与买入时的正负价差比, 再比照分析他买入时公司的balance sheet . 应可大体接近巴菲特估计的购入公司,股票的fair value.  现美国政府的债卷利率太低. 不可生搬硬套. 美国上市公司财务报表一般是准确的, 否则很快就会out of the game. 中国A股上市公司的财务报表有没有"猫腻", 就不得而知了!

好多英文，敢问大哥是海龟吗？

个人观点：从他主要长期持有公司股票行为看，他选择的贴现率可能很低。关键是他基于什么原则选贴现率，这是应该关注的地方。

haffer 发表于 2009-7-14 09:08

老鱼父 发表于 2009-7-14 04:40
巴菲特对股票价值的估计对于价值投资者是一个很有趣的题目.
我们不应只听他说了什么和记者报道了什么, 分析近年来巴菲特对股票的买入卖出价位及现在与买入时的正负价差比, 再比照分析他买入时公司的balance sheet . 应可大体接近巴菲特估计的购入公司,股票的fair value.  现美国政府的债卷利率太低. 不可生搬硬套. 美国上市公司财务报表一般是准确的, 否则很快就会out of the game. 中国A股上市公司的财务报表有没有"猫腻", 就不得而知了!

好多英文，敢问大哥是海龟吗？

打鱼人, 出海尚未归,可哈哈, 打英文是因为拼音太差, 老打错字. 想的是能交流就好.

用“现金流贴现”来给股票定价？这有点天方夜谭吧，报道总是随便讲的，又不用承担责任

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