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雷达卡
受中移动和中电信回归A 股传言及iPhone 入华获苹果公司确认带动，昨日三家中资电信H 股均涨7%左右。同时，
中移动回归A 股传言令联通A 股受压。
估值与建议：
对于做多中移动和联通的投资者，我们建议减仓至少三分之一，邻近中报再减三分之一，中报公布当天或可做空，
原因是：
1) 我们的事件分析显示，以前红筹回归A 股及其它运营商取得iPhone 独家合作消息分别可带动其股价跑赢大市约
10%和20%。我们认为中移动和联通现价已基本反映了这些消息的影响。
2) 倘若这些消息未来几周未获确认，对股价的利好效应将会减退。其实，中移动回归A 股的消息最早见于2007 年6
月前后，而现时尚无法预测监管层何时会允许和鼓励红筹回归A 股，尤其在众多公司亟需通过上市来改制和筹资的
情况下。而且，如果A 股大盘的不确定也会直接影响政策法规的推出。
3) 在没有基本面支持的消息炒作面前，基本面终将胜出。在中移动和中联通的中期业绩公布之后，我们预计，市场
很可能下调对它们未来的盈利预测。
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