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美国不断指责中日德等货币的汇率被低估，或许是“醉翁之意不在酒”，一场货币战争的鼓噪可能为一场全面的贸易战争开辟好战场。
货币战争对全球贸易不利
据媒体2月7日报道，几乎没有哪位严谨的经济学家真的认为人民币等货币的汇率被低估，就连华盛顿智库彼得森国际经济研究所前所长、过去15年美国大部分汇率战的理论教父弗雷德•伯格斯滕也承认，自2014年以来人民币的局面已经发生“戏剧性改变”。
然而，据金融时报报道，特朗普正把中国、日本和德国列为这方面的敌对势力，并承诺与他们展开金融较量。
报道指出，这不算是完全不可理喻，但也差不多。这三个国家没有做任何可以被形容为竞争性贬值的举动。日本上一次干预汇市是在2011年。2016年，尽管日元急剧升值可能破坏不确定的经济复苏，但日本抵制住了干预的诱惑。在美国抱怨汇率操纵行为后，2010年中国决定让人民币退出与美元的挂钩机制，并从2012年起允许人民币汇率更具弹性。
事实上，早在1月18日英国《金融时报》网站就报道称，特朗普威胁要推翻持续已20年的美国经济政策，他对强势美元提出质疑，令人担心的是他可能引发大型经济体之间新一轮货币战争。
特朗普当选后新设立了国家贸易委员会，并由大学教授彼得•纳瓦罗出任该委员会主任。彼得•纳瓦罗日前接受英国《金融时报》采访时表示，欧元就像一种“隐性的德国马克”，其偏低的币值使德国相对于主要贸易伙伴具有优势。彼得•纳瓦罗还指责德国是美国与欧盟达成贸易协定的“主要障碍之一”。
对于“操纵欧元”的指控，早前访问瑞典的德国1月31日在斯德哥尔摩明确予以否认。她表示，德国一贯支持欧洲央行制定独立的政策，不会对欧洲央行的行为施加影响。
在上述种种背景下，太平洋投资管理公司说，目前正在进行一场新的“货币冷战”，而美联储和英国央行现在也加入了进来。
据彭博社报道，Pimco的全球经济顾问表示，欧洲、日本和中国的中央银行2016年下半年都采取隐秘行动让本币贬值，而美联储已经通过抑制利率预期的方式进行了回击；在英国，央行们下调了不会煽动通货膨胀的最低失业率水平预期，以图削弱英镑汇率。
“冷战没有在公开战场打响，他们的武器是隐秘的行动和言语，”Fels在通过电子邮件发送的报告中称。“美联储上周三发布FOMC会议声明，没有用更加鹰派的语言来推高已经很低的3月份加息预期。”与此同时，英国央行的行动“发出了鸽派信号，帮助促进了英镑汇率下跌。”
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