（求助）汇率到底对股价有何影响？

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大家好，我是新人，请多关照！
我正在撰写我的研究生毕业论文，题目是《中国汇率变动对股票价格的影响研究》。
我已经做了很多数据分析，但是都看不出什么结果。我是有Eviews分析的，数据样本期间是2001年7月1日到2008年12月31日的每日汇率和股价收盘价。
以2005年7月21日为准分成了两个时段，以便于观察我国汇率制度改革前后的影响有何不同。
按照假设推断，分析后应该是2005年7月21日前汇率对股价没有影响，之后则应该是有影响的。我做了Granger因果分析，但是结果原假设都被拒绝了。所以有了回归分析的方法，但是用这种方法后，人民币兑美元汇率没有达到预期的效果，反而是人民币对日元汇率和假设的结论一致。教授说只要我能解释清楚为什么日元汇率有效果而美元没有的问题，这篇论文就成功了。
可是这个问题有点难倒我了，希望各位同学能够赐教一下，十分感谢！
拜托了，因为我是在国外留学的，迫切的想要毕业结束在外漂泊的生活，请各位多多帮忙啊~
谢谢！

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关键词：人民币对日元汇率 Granger 人民币兑美元 EVIEWS Grange 求助 汇率 股价

主要是从全球资产配置的角度分析的话，首先汇率升值会吸引很多的热钱，另外在全球范围内汇率升值也会导致本国资产的全面升值，造成资产重估。

在普遍意义下，利率上升会导致汇率上升，二者的上升导致资金流出股市，股市下行。但中国是一个固定汇率(现在是有限浮动)国家，汇率受政府管制，因此上述现象并不明显。
也就是说你的选题最多得出的结论是 二者的关系不明显，这是最好的关系了，如果你得出其他更好的关系，那反而像是一种笑话了

外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响，而且，汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放度程度，随着各国开放度的不断提高，股市受汇率的影响也日益扩大。但最直接的是对进出口贸易的影响，本国货币升值受益的多半是进口业，亦即依赖海外供给原料的企业；相反的，出口业由于竞争力降低，而导致亏损。可是当本国货币贬值时，情形恰恰相反。但不论是升值或是贬值，对公司业绩以及经济局势的影响，都各有利弊，所以，不能单凭汇率的升降而买人或卖出股票，这样做就会过于简单化。

利率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：

(1)若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌。

(2）若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。

(3）如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升转移，而其中部分资金将进人股市，股票行情也可能因此而上涨。

因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其它因素的变化进行正确的投资选择。

小的受教了，昨天见了教授，因为这个关系不明显的原因，数据也被砍掉了一半，又说我的论文这样子太单薄了，让我想想更深入的话题。真是很痛苦啊，感觉别人写论文都很容易啊，为什么我就这么费劲呢？真的很谢谢大家给我提供帮助啊，O(∩_∩)O谢谢~ 3# liuxin9023

楼主可以从日元套利交易的角度考虑一下，我的感觉是每次全球的股市大幅波动都有日元套利交易的身影。日元套利交易与日本长期实行的低息政策有很大关系，而利率和汇率之间本来就有联动关系。

我刚刚查了下资料，2007年2.27全球股市的深幅调整，许多人都把原因归结于日元套利资金的平仓，甚至连索罗斯也都这么认为。