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这一新政有多热？且看基金业协会官微的5条稿件，有4条都在重点阐述同一重点：即“4号文”。
为了遏制房地产的投资品属性，监管层正在不断更新监管政策，封堵不符合政策导向的创新金融工具。目前，房地产融资渠道基本被堵死，数据最能表明调控结果：1月份房企融资规模下滑92%！如果局面持续，下半年中小房企或将迎来流动性危机，加速降价推盘将成为必选项。
由中国基金业协会重磅发布的这份明则指向私募资管实则指向过热的房地产市场“4号文”到底讲了什么，让我们先来注重下这七重点：
1、坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”这一定位。旨在贯彻落实党中央、国务院关于房地产调控工作的指示精神，推动房地产回归其居住属性，严格规范私募资产管理业务投资房地产行为，有利于进一步抑制热点城市房地产泡沫，促进市场健康平稳发展。
2、将私募基金管理人开展的投资房地产开发企业、项目业务一并纳入，切实避免资金违规流入房地产调控领域。
3、将规范重点聚焦在直接或间接投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的产品，明确协会暂不予备案此类产品。
4、禁止私募产品向房地产开发企业提供融资用于支付土地出让价款、提供无明确用途的流动资金贷款，以及直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利。
5、投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案
6、相比征求意见稿，正式更详细明确了“明股实债”的定义：明确列举了具体的投资方式，基本上禁止了现有私募资管违规进入房产项目的渠道，包括委托贷款，嵌套信托计划及其他金融产品。
7、向下穿透审查底层资产，资产管理人应当依据勤勉尽责的受托义务要求，履行向下穿透义务，对底层资产进行穿透审核，以确定受托资金的最终投资方向符合要求。
“4号文”明确了哪些内容？
看点一：五种不予备案资管产品
4号文明确，对于证券期货经营机构设立的私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，基金业协会宣布暂不予备案。
具体来看，包括但不限于五种方式：
一是委托贷款；
二是嵌套投资信托计划及其他金融产品；
三是受让信托受益权及其他资产收(受)益权；
四是以名股实债的方式受让房地产开发企业股权；
五是根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。
看点二：16大热点城市
所谓房地产价格上涨过快的热点城市，目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个城市。
根据4号文，私募资产管理计划还不得通过银行委托贷款、信托计划、受让资产收(受)益权等方式向房地产开发企业提供融资，用于补充流动资金或支付土地出让价款；不得直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利。
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京公网安备 11010802022788号
