公司理财置换债券的题。谢谢各位了

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public express airlines 公司发行在外的信用债券中附带了一份赎回条款。债券的本金价值总计为2.5亿美元，而债券的年利率为8%。公司打算置换债券。置换意味着公司将要发行新债券，并运用发行所得来购回发行在外的债券。置换的总成本为所筹集本金总额的12%。公司恰当的税率为35%，当借贷成本多低时，才应该用新债进行置换？

看了答案不能理解啊

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关键词：公司理财 Airlines airline express Public

答案是税后成本=2.5亿*0.12*（1-0.35），成本等于收入产生的现金流。但是这个收入产生的现金流来自置换债券后的利息支出的减少啊。利息支出减少了，考虑税收的影响，税收就应该增多啊。那么实际收益就没有那么多，应该收益x（1-0.35），为啥他这儿的（1-0.35）是乘在成本里的啊

[cry][cry]，求帮助呀！

devin199357 发表于 2017-3-23 18:11
public express airlines 公司发行在外的信用债券中附带了一份赎回条款。债券的本金价值总计为2.5亿美元，而 ...

你会了吗？

你往后看下面一道题就是 税前收益跟税后收益是一样的 虽然我也不知道为啥这样算

我理解的是，

首先收益为什么没有乘以1➖税率，因为计算式中分子分母均需要乘以1➖税率，才是企业真实的收益，这样上下就抵消了因式，看起来没有乘以1➖税率一样。

然后为什么成本要乘以1➖税率，因为这个费用是在计算利润之前减去的，相当于这部分置换的成本抵了一部分税，所以需要乘上1➖税率

这个题是哪本书里的啊，我我明明记得我看到过