发帖
雷达卡
股票投资的本质是融资
于德浩
2017.3.31
股票投资的本质是融资，这和其他商业经营是相同的道理。股市的平均年收益率是10%，你的投入是100，收益是10；而投入是1000，收益就是100。至于每个基金管理者的投资水平，其实相差不大，也许是8%，也许是12%，就算是股神巴菲特的年均收益率20%，也相差不大嘛。只要你的融资规模是其他基金的几倍，你的利润自然就比他们多的多。
股票投资大师，这些真正的大牛人，不是他们本身的技术水平有多高，而是贵在他们有自知之明，能量力而行。而一般热衷于炒股的股民，把股票投资当成投机或赌博的玩家，总是自以为了不起，净瞎折腾，拿着鸡蛋碰石头，让事情变得更糟糕。调查显示，大约80%的基金业绩比不过“无为”的市场平均指数。民间所言，股市中一赚二平七亏。就是说，若想在股市中赚钱，你只要不笨就行，别和那帮无知的股民盲目跟风就行。
《孙子兵法》云，“古之所谓善战者，胜于易胜者也。”比如在2007年的牛市中，真正的高手是在2000点买入，4000点卖出，利润率100%。而那些在4000点买入，6000点成功逃顶的玩家，利润率50%，也多亏运气好。再者，就算他艺高人胆大，也应该懂得“善骑者堕”的哲理。
股票买卖和其他商品买卖是一样的道理，较低的批发价买入，较高的零售价卖出。但是，人们一旦触及股票这种“特殊商品”，按照巴菲特的说法，他们就丧失理智了，竟然喜欢买贵的东西，总是妄想“高价买入，再更高的价格卖出”。
巴菲特说过，“我不知道这支股票，明天会不会价格上涨；纵使下个月、明年我也不知道会不会比现在的价格更高。但是我知道，它现在的价格很便宜，所以我就买了。”这才是一个大商人的大实话。
没有人能够预测股市的涨跌，但是随便一个智力正常的人都知道2000点的股票比4000点的股票更便宜。但是，人们却喜欢刺激，明知故犯，“现在5000点，已经翻5倍了，现在入市风险相当大，你知道吗？”股民回答知道。“知道？！知道还拼命杀进来，这不是找死吗！”
真正的投资家喜欢慢慢阴跌的熊市，表面看这熊市几年，不死不活，赚不着钱。但这几年却是慢慢融资，逐步建仓的充分机会。比如，以100作为融资费用，逐步在5年的熊市里募集1000的资本。这样，在第6年牛市起步，你就拥有800的资本，其中200作为利息等费用已经支持。假设牛市股票市值翻2倍，那么你的资产就是800*2-1000=600。就是说，在共计6年的时间里，你的收益600-100=500，相当不错。
而一般人则讨厌熊市，但却心存侥幸，寻找所谓局部机会，结果一通瞎折腾，本金从100下降到5年后的50。在第6年牛市初，幸运的把握住机会，匆忙又借了50，支付20的利息。还好股票在牛市翻2倍，他的资产就是100*2-50-20=130。而他这6年的总收益就是130-100=30。
这就是高手和菜鸟的本质区别，同样的100起步资金，6年后一个收益500，一个是30。也许菜鸟还有值得炫耀的地方，就是在前5年时间里都一直遥遥领先，因为菜鸟亏损50，而高手亏损300。最后，菜鸟可以轻描淡写的自我安慰，“他也就是最后一年的资本多一点而已，其实论股票投机技巧，他还不如我呢。”
巴菲特之所以成为股神，不是他年收益率20%多么高不可攀，而是他诚实的一语道破天机，“我不能预测股价的涨跌”，公开自己的简单操作和所持股票，赢得了5000亿美元的融资规模的信任。而指数投资大师约翰伯格更坦诚，“我既不会预测股价涨跌，也不会挑选优质的股票，只会“无为”的傻傻的跟随市场平均指数而已。”结果，他赢得了10000亿美元的融资规模。
再看一下我们中国现在的基金市场，还是处于“江湖骗术”的阶段。基金管理者，总是把投资者当成3岁小孩，唬得他们一愣一愣的。基金宣传，都是说某某哪一年收益一下子翻3倍；但他从不说，其实年平均收益也就10%而已。他们总是宣称，他们多么专业，计算机网络信息技术发达，装备好，都身经百战，善于技术分析，解读国家政策等等；但他们从不说，其实这些东西跟股票收益毛关系木有。
所以啊，中国的这些金融从业者或财经媒体人，都不是通过直接买卖股票赚钱，虽然他们宣称自己多牛多神，不屑于股票买卖的那点小钱。他们是通过股票娱乐业赚钱，讲报告、出书、写评论、电视上瞎掰伙，收会费、赚交易佣金、借款收息等等其他方式。公募基金是赚取每年的基金管理费，不负责亏损，旱涝保收；国际通行费率大约是1.5%，咱们是3%。而现在的私募基金表面看与国际接轨，按照盈利的20%提成；但是，3%甚至更高的资金管理费还得加上。
所以我说，现在中国的基金管理市场其实是一片蓝海，有朝一日咱成立一个基金公司，就像巴菲特一样，“利益一致，只收取盈利的20%提成，若亏损不收费；其他各种费用统统没有。”不管将来能不能打他们一触即溃，但逼迫各个固步自封的基金大公司降低费用，还是一件有利于全体老百姓的社会公益。就像马云搞个支付宝，“赚不赚钱，我不感兴趣，就是想让各大银行不舒服，把垄断的各种银行费用给降下来，给老百姓办件实事。”
股票投资基金的融资方式具体有三种，第一，就是管理人收取总资金盈利的20%作为提成。管理人不补偿可能的亏损额，但若当年不盈利，当年不收取任何费用。国外的私募基金都是这种简单明了的方式。第二，就是明确利息的借款，大约一年利息8%，不论基金管理人盈亏，都要支付投资者的利息和本金。投资失败，亏损在基金管理人，与投资者无关；如投资碰到牛市大赚，管理人利润多多，投资者也不能眼红。证券公司的融资融券，就是典型的借钱给股民炒股；还有大部分的股票私募信托基金也是如此。第三，基金管理人保底，但提成是盈利的60%。这其实是第一类方式的演变，以承担亏损的风险换得了另外40%的收益索取权。现在，部分的股票私募信托基金实行这类办法。这里的好处就是，投资者的本金有契约保证；而且若碰到大牛市，收益要远高于8%的固定利息。
其实，上述三种方式，短期来看，各方收益大不一样；但若长期来看，平均收益是一样的。以股票年均收益率10%来算，投资者都是每年收益8%，而基金管理人每年收益2%，相当于他每年的劳务费用。
对于一般投资者，普通老百姓，是自己买股票、买基金呢，还是把钱交给专业的理财投资顾问？我说，这得看一个人的定力，如果对自己有信心，还是应该自己买股票或基金，毕竟减少费用，而且钱在自己手里放心踏实啊。什么是定力呢？就是你买了一支股票或基金以后，不论是他人推荐的或是自己坚信必定赚大钱的，只要能拿住至少一年，并且远离股市、不再看盘、不再为短期的价格涨跌而心惊肉跳，你就完全合格了。放心，只要你能做到这点，长期来看，你和巴菲特不相上下，比市面上大多数的所谓金融专家都要强的多。
但是，残酷的现实是美国的大多数投资者都把钱交给专业的投资顾问打理。为啥呢？因为他们都把持不住，也就是说“无为”原来是需要下功夫修炼的，而“胡作非为”才是人的本性。就像前面提到的，明明他知道风险很大，是个坑，可他还是奋不顾身的往里跳。
个人的投资顾问怎么选呢？两点要求，首先是你充分信任的，不能让他卷款跑路啊；再就是，收费低的。说白了，也就平均年10%的收益，他要乱七八糟收你5%，还不如直接银行大额协议存款呢。举个例子，工商银行的大客户理财经理可能就更值得信任，沪深300指数基金的费率就比较低。
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
