索罗斯曾说:“经济历史是由一幕幕的插曲构成的,它们都是建立与谬误与谎言,而不是真理。这也代表着赚大钱的途径。我们仅需要辨识前体为错误的趋势,顺势操作,并在它被拆穿以前及时脱身。”
我想首先可能需要了解趋势是如何形成的,古典经济认为价格是由供需曲线,从而提出了均衡(Equilibirum)的概念。然而历史不短的证明在现实中很少出现均衡,在现实中,均衡不但不是普遍现象,反而属于特里。本次金融危机也是很好的例子证明了现实中没有均衡的可能。古典经济学假设,参与者掌握了足够的信息,这一假设很明显是站不住脚的,市场参与者先天具有对信息掌握得不完全性。以股票市场为例,我们设立两个函数,参与者认知函数a, 参与者参与函数b。由于参与者的认知从而影响了参与行为,参与行为影响了市场价格,市场价格又翻过来影响了参与者的认知,从而形成了翻身效应。
a=f(b)
b=F(a)
所以
a=f(F(a)
b=F(f(b))
从而形成了自我增强与自我毁灭的暴涨暴跌模型。因此带动世界经复苏最最最根本的动力来自于两个,一是参与者的认知,二是参与者的参与行为。换句话说也就是参与者对市场的信心,以及市场价格本身。参与者信心的提高会带动价格的提上,价格的提升又会进一步促进参与者的信心。在金融市场和实体经济之间也存在着翻身性原理,金融市场的升温会带动实体经济的发展,实体经济的发展会反过来促进金融市场的审问。但实体经也好,金融市场也好,其趋势的形成来自于参与者认知的偏见,参与者认知的偏见来自于趋势本身。
详情请参考索罗斯《金融炼金术》
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