由IPO重启事件带来股市震荡看我国股市的投机本质

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2009 年5 月22日傍晚，中国证监会公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，新股发行将在《指导意见》正式发布后重启。受此事件影响，5月23日，上证综指和深证成指分别应声大跌6.32%和6.89%，连续走低之后5月行情进入震荡运行阶段。这种波动反映了股票交易者对此事件而产生的利好利空判断力量的较量。
但是，无论何种判断，都是围绕着股价的短期走势而进行的。股票交易者因应自认为与股价相关的事件对股价走势做出预期和相应的抉择，使得股价朝着他们的预期方向做出了不同程度的变动，最终导致力量占优的股价预期变成了现实。这些交易者有一个共同的特点：他们所有与交易相关的行为都是围绕着价格进行的，并期望在这种价格变动中获取买卖差价收益或者规避价格变动损失。
上述为了获取股票差价收益而进行交易的行为，纯粹是一种投机行为。它不但不能创造社会财富，而且会消耗社会财富。因为，股市（亦即股票的二级市场、交易市场，它的功能是保证股票具有流动性，使得投资于企业的股东具有在各种非投机意愿下转让企业所有权、收回原投资资金的可能性和便利，使企业能顺利在一级市场筹集资金）中的资金并不能进入实体经济，进入实体经济、通过企业的运转而带来社会财富的增加并因而有权和理应获取要素收入的只能是由股票发行市场（一级市场）所吸纳的社会资金。如果股市市值增加不是由发行市场带来的，那么无论市值变得有多大，无论股票泡沫变得有多么不可思议，它都没有给企业经营资本带来增加，仅仅意味着投机规模增大，通俗地讲，就是赌场规模的扩张。
之所以将这个投机市场称为赌场，是因为一般来说，这种投机操作（短期是其特征）不但是个人交易者与其他普通交易者的心理博弈，而且是与市场主导力量的博弈；不但是与市场力量的博弈，而且是与市场外部力量（如国家政策、经济形势、企业状况、信息掌握等）的博弈；不但是与股价的博弈，而且是与其走势变动的准确时机的博弈（这一点至关重要，却没人能够掌握）。另一个原因是，这个市场中有人得益必然对应着有人受损，而且总体来说二者相等。亦即，这种为赚取差价的投机造成的结果仅仅是投入股市的资金的再分配，股市市值的膨胀仅仅说明进入股市的社会资金增加了，但它并没有使社会的整体财富增加。更进一步地说，由于股票交易者的生存成本、交易成本等各种成本对社会财富的消耗，它反而使实体经济创造的社会财富减少了。
因此，这种股市本质上是与赌场一样的，而其中的股票交易者本质上是与赌徒无异的。这些交易者都心存一种贪婪的侥幸，希望自己比大多数人精明，能跟上或超越市场的步伐，从而使不劳而获成为现实。但是，实际情况是，赌徒大多数情况下最终会输，而且不会得到同情。同样，股市中的赌徒虽然人数众多，但他们赌输之后，从我们对美好价值观的追求上来说，也理应不能得到同情。况且，从按要素分配的角度看，这种投机行为并没创造财富，没有给企业创造利润，因而不能超额分享投机持有股票期间的企业经营收益——这一收益是投机资金所代表的股本通过企业经营创造的投资收益，尽管只是投机行为的副产品，但它毕竟在无意中、在投机市场之外的实体经济中、以并非投机资金额度却是所交易的股票代表的资本创造了社会财富，因而，投机者也获得了投资收益这一副产品。但是，由于投机交易没有创造财富，那么它带来的差价损失就必然不能得到同情，其差价收益也不应得到提倡。甚至这种投机行为应该受到唾弃和惩罚，因为这些赌徒的行为显然影响了正常投资者的行动，不利于企业的良性发展，也不利于宏观经济的稳定。
1993年到2008年，中国股市的年均换手率为491%，2008年甚至达到了606%，而国外一般成熟股市的年均换手率不到40%。因此，我国股市的短期操作行为——也就是投机行为——异常显著，因为股票投资是并非主要以通过股票差价获取收益为目的（尽管最后他们有可能从股票升值中受益）、而是看好企业的长远发展和效益、主要为了分享企业经营效益而进行的资金长期投放行为，它没有必要进行频繁的换手操作。由此回想2006和2007年度人们对股票的趋之若鹜，近期股民们对IPO重启所作的恐慌性反应，真是“天下熙熙，皆为股来；天下攘攘，皆为股往”，然而他们所关注的不是股票本身的内在价值，而是股价的变动能否让自己捞取差价收益或者减少差价损失。
在我国的股市这个规模庞大的赌场中，赌徒们倾心于复杂的技术分析，却冷落了历史不能简单、机械地重复这一基本的辩证唯物史观；赌徒们专注于搜集、分析影响人们投机心理的各种信息，却不知他们这只是在给自己的集体赌博行为增加难度而已；赌徒们醉心于批判政策不公、监管不力，却不知其投机行为实际上是周瑜打黄盖——一个愿打，一个愿挨；赌徒们赌输后到处怨天尤人和乞怜，自己却不反思，你们在股市兴风作浪、助纣为虐、妨碍正常投资、却不创造财富，你们的贪婪的不劳而获心态给自己酿成的苦酒难道要让其他辛勤劳作的国民跟你分享吗？事实上，股市投机的恶果确实是让整体国民承担了。

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关键词：ipo重启 IPO 国股市 中国证监会 企业所有权 股市 投机

呵呵，“5月23日，上证综指和深证成指分别应声大跌6.32%和6.89%，连续走低之后5月行情进入震荡运行阶段”？2009年？
且不说今年5月23日是个星期六，即便在前后几个交易日，甚至几十个交易日，上证综指、深成指也未有此跌幅。何也？
更何况，综观全文，观点着实不敢苟同。

......不敢苛同其观点，现举例说明：
观点1：

获取股票差价收益而进行交易的行为，纯粹是一种投机行为。它不但不能创造社会财富，而且会消耗社会财富。

投机行业不能创造社会财富，而且会消耗社会财富。希望你能论证一下这个观点。
其实，楼主所说的，只是说当实体经济的资金用于流于股市时，股价增高发行该股票的企业没有收益的条件下作出的，实体经济发展的资金纯减少。但是，需要注意这两个方面的问题：
a.流入股市的资金全部是实体经济的资金而不是闲置资金，这一点没有论证；
b.持股企业没有通过增发等形式获得新资金从而投入实体经济，这一点假设不成立。
因此，该诊断显得论据不足。
观点2：

然而他们所关注的不是股票本身的内在价值，而是股价的变动能否让自己捞取差价收益或者减少差价损失

这个观点记得好像在最基本的证券书上看到过，好像是谁做出的一个结论。分红不是股民的主要目标，其主要目标为投机。由此看来，投机应该说是股民买股票的最主要目的，这一点没有什么不对。