20170526【充实计划】第473期

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充实每一天 发表于 2017-5-26 05:17
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中国货币乘数创纪录新高 政策拐点即将到来？

4月，代表货币供给扩张能力的货币乘数创下有纪录以来的新高。
央行资产负债表显示，4月末基础货币余额29.9万亿，同比增速连续两个月回升，但环比已经连续五个月下滑；而4月M2同比增速10.5%，回落至9个月低位。
M2增速虽然有所回落，但基础货币同期减少，导致货币乘数（M2/基础货币余额）进一步上升。4月货币乘数连续4个月上升至5.33，前值5.29，创下1997年有纪录以来的新高。
货币乘数被认为是领先经济的一个重要先行指标，其数值代表央行创造一单位基础货币，能使货币供给量增加的数额。
分析观点认为，货币乘数接近极限，或许意味着政策拐点即将到来。央行可能结合压低M2、投放基础货币来压低货币乘数，而流动性管理和真实流动性之间的关系也有待观察。

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