求助：为什么美式的卖出期权价值大于欧式期权

今晚刚好想到这个问题，这是我的解释，不知道对不对。比如你今天买入了3个月后执行价为1000元的买入期权，假设一个月后的该标的物价格为1300元，你觉得此时执行权力就能获利了，所以你要求执行，当然美式期权才有这个权力。如果欧式期权的话则不可以，必须要3个月后才能执行，而3个月后标的物价格可能只有900了，你就亏了。     所以，你懂的。。。

一句话，

对于Call，提前行权的所得不足以偿付构造未来现金流头寸的成本。所以不如直接做空。
对于Put，则有可能使得提前行权的所得高于未来现金流的构造成本。

两者的不同在于货币市场（无风险资产）的存在。

什么时候这两者价格相等？

hilbertan 发表于 2011-12-21 19:03
一句话，

对于Call，提前行权的所得不足以偿付构造未来现金流头寸的成本。所以不如直接做空。

听上去很有趣。能进一步解释一下这种不对称存在的原因吗？

你可以这么理解：获取任何权利都要付出期权费，美式期权可以中间随时卖出，比欧式期权的权利大，所以其价值要高于欧式期权。主要是时间价值大于欧式期权的时间价值。

提前执行不付红利的美式看涨期权并继续持有股票是不明智的。如果投资者计划在执行期权后，剩余的有效期内继续持有股票，则提前执行期权没有好处；如果投资者认为股票价格已被高估，最好是出售该期权而不是执行它。
相反，提前执行不付红利的美式看跌期权可能是明智的。极端的例子是股票价格为0时，立刻执行期权可获最大的收益。