BNP百富勤：新加坡机场服务行业研究报告2009年10月

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Contents
Investment thesis........................................................................................................... 3
Why SATS? 3
Valuation....................................................................................................................... 6
Peer comparisons 8
Industry and operations analysis ................................................................................. 10
Aviation services: ground handling/in-flight catering 10
Non-aviation: Food services 14
Relationship with SIA 16
Overseas operations and associate contributions 16
SFI acquisition analysis ............................................................................................... 18
The rational of the SFI acquisition 18
Strong management in place to ensure best execution 23
Earnings outlook and forecast ..................................................................................... 24
Performance review 24
Balance sheet health and cash flow analysis 27
DuPont analysis 28
Appendices .................................................................................................................. 30
1. Devil’s advocate: Risks to our investment case 30
2. Company background – One of a kind 31
3. Other information 35
Financial statements – P&L, Balance sheet and Cash flow ........................................ 36

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关键词：行业研究报告 研究报告 行业研究 服务行业 百富勤 研究报告 新加坡 服务行业 百富勤 BNP

论坛币 10000 个？什么东西啊，值这么多钱！？

这是什么教授，是野兽，骗子！

教授的薪酬就是不一样啊！开口就要1W！！！！！

这个教授有点奇怪，学术水平什么的都是负值，难道是个不受欢迎的人？

楼主，你脑子里面进水了，病得不轻！！！

楼主是禽兽。

太贵了点吧，兄弟

学术交流重要啊，不要设置这么高的金钱限制啊！

楼主有点过分