需要说明的是,本篇*网研究中心在对山东上市公司应收账款占流动资产比率进行分析时,采用计算公式:应收账款占流动资产比率=应收账款平均余额/流动资产平均余额,其中应收账款平均余额为:(应收账款期初余额+应收账款期末余额)/2 ,同样,流动资产平均余额为:(流动资产期初余额+流动资产期末余额)/2。
根据wind资讯统计,截至9月20日,山东上市公司190家(含2家B股公司),上半年应收账款占流动资产比率在30%以上的51家,占比26.84%。其中,联创互联(300343)、瑞康医药(002589)和中通客车(000957)3家上市公司该指标值超过60%。
那么,为什么这3家公司应收账款占流动资产比率如此之高呢?*网研究中心查询相关公告后发现几个方面的原因,一是收购、并购带来应收账款的明显增加,联创互联(300343)并购上海新合、上海麟动、上海激创,瑞康医药(002589)近几年为了经营发展更是在全国范围内收购了数十家企业;二是新能源客车国家补贴款延迟发放,中报显示,中通客车(000957)截至2017年6月30日46.41亿元的应收账款中有29.95亿元是补贴款。按照客车企业此前普遍的经验,国家财政补贴一般会延迟6个月后发放,这会占据企业大量资金造成资金周转困难。不过,过分依赖财政补贴的发展模式不可持续,终不能长久;三是行业性质决定,通过对山东各行业应收账款占流动资产比率的排名不难发现,不同行业因其生产经营特点的不同该指标值存在着不小的差距。例如,医药生物行业因药品的特性、流通环节以及所处行业环境等因素,应收账款占流动资产比率相对较高。
应收账款占流动资产比率高,对流动资金的占用毋庸置疑,如果催讨不利或控制不当,很可能形成坏账给上市公司带来资金周转困难的窘境。为此,不少上市公司想方设法让应收账款“活起来”,例如,瑞康医药(002489)发行资产支持证券与资产支持票据、中通客车(000957)将应收国家财政补贴款转让给新疆招银新投天山基金有限公司。当应收账款占流动资产过高时,上市公司只有尽可能地提高应收账款的变现能力,才能及时回收流动资金,改善财务状况,进而更好地生产经营。