利率下跌为什么投资预期收益会下降?

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利率下跌为什么投资预期收益会下降?

根据CAPM（资本资产定价模型），资本市场上资产的预期收益率是：市场无风险收益率加上经过风险系数调整后的风险溢价。通俗地讲，一样资本风险越大，它预期收益率高于市场无风险收益率越多。因此，当某一项投资的风险不变的前提下，市场无风险收益越高，则投资预期收益越高，反之亦反是。

当市场利率下跌时，相当于市场上各项资产的基准利率下跌了，同时也包括无风险利率。因此这样一来，投资预期收益便会下跌。

当然，之前提到了其结论的前提是当某一项投资风险不变，但若某一项投资风险不变，风险溢价变化为0，则必然是市场投资组合的预期收益率下降，这等于回过头来直接用原题的问题作为了假设，是一种循环引用。

在实际金融市场上，利率下跌的影响是相对于预期而言的，符合预期的利率下跌理论上已经完全被市场当前的情况所反应，不会造成影响。超出预期的利率下降短期内是市场的重大利好，资金成本降低，必然短期内推高资产价格，与此相对应的是中长线预期回报的下滑。

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关键词：资本资产定价模型 无风险收益率 资本资产定价 风险收益率 无风险利率 利率下跌 投资预期收益 CAPM 资本资产定价模型 金融市场