有关边际中标利率的问题，请求达人帮忙解决

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在国债发行中，经常出现中标利率，边际中标利率，票面利率。而且边际中标利率往往要高于中标利率。这三个术语分别是什么意思呢？想了好久没想明白，请达人帮我解脱吧，呵呵

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关键词：关边际 是什么意思 票面利率 而且

你是在哪本书上看到的这个概念？

随便搜国债发行，发行结果都会有这些信息的啊。
look：http://www.rmburl.com/bond/200910/20091022150941.html
财政部昨日招标发行的7年期国债中标利率3.4%，低于市场此前预期，并落在3.4%-3.47%的预测区间下限。
根据刊登在中国债券信息网的公告显示，该期国债获14.9亿元追加认购，使得最终发行量上升至274.9亿元，最优(边际)中标利率为3.44%。
一位接受记者采访的城商行交易员表示，由于投资者对该期国债的预期分歧较小，最终招标结果好于预期显示大家对当前的中长期国债收益率十分认可，配置需求较为稳定。
2# crhxl2009

朋友整理了份资料给我，放坛子里给大伙儿看看吧，这真成了自问自答了，呵呵
1.边际利率
又称最优边际利率，或边际中标利率，是债券发行采用多价格美国式招标方式并且以利率作为投资标的时的术语。分析人士常将它和债券发行的中标利率，认购倍数，投标量，以及中标利率与二级市场利率水平的比较结合在一起来分析该债券的发行结果。
2.例子
举例：
财政部于2009年8月26日发行的20年期国债的中标利率为4.0%，与市场预期基本一致，也与二级市场水平基本持平，其边际中标利率达4.04%。本期国债计划招标量260亿元，有效投标量达到了465.6亿元，有效认购倍数达1.79倍。
3.国债发行的美国式招标流程
在投标人发出投标利率和对应额度后，招标人将投标数据进行汇总。当全场有效投标总额小于或等于当期国债招标额时，所有有效投标全额募入；全场有效投标总额大于当期国债招标额时，按照低利率优先的原则对有效投标逐笔募入，直到募满招标额为止。这时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，中标机构按各自中标标位利率与票面利率折算的价格承销，其中最高的中标标位利率被称为边际中标利率，又称为最优边际利率，因为在这个利率上获得的国债成本最低。
4.发行结果分析
边际中标利率与中标利率(即票面利率)的利差反映了市场对该国债未来走势的看法。如果利差较大，则说明市场分歧较大；反之，如果利差较小，则说明市场看法较为一致。
5.发行预测
在国债发行前，券商的相关业务部门如固定收益部往往会预测中标利率的区间和边际利率的区间。能够在边际中标利率水平上获得所需要的国债份额是投标人最希望的结果，这就是所谓的博取边际。 1# andysena

真好，多谢楼主

good 还有边际认购倍数谁能解答

认购倍数＝1 .79=465.6/260

andysena 发表于 2009-11-9 16:54
朋友整理了份资料给我，放坛子里给大伙儿看看吧，这真成了自问自答了，呵呵
1.边际利率
又称最优边际利率 ...

兄弟现在在哪里工作啊~~我也某券商的固收部门啊 你讲得这些我都懂啊 不过也很多不懂的 我刚上班不久而已  多多交流啊  QQ 365482368

holygan 发表于 2012-8-2 15:07
认购倍数＝1 .79=465.6/260

那什么是边际倍数呢？
投标倍数方面，据交易员透露，此次1年期国开债全场倍数为1.78，边际倍数1.74；3年期全场倍数1.90，边际倍数2.54；5年期全场倍数2.15，边际倍数1.11；7年期全场倍数1.74，边际倍数1.73；10年期全场倍数1.63，边际倍数1.30。

为什么有的边际倍数还要高于全场倍数？

多谢分享~