谢百三的博客 中国经济稳步向好，A股、B股、创股风景迥异

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中国近期公布的10月份计数据表明，中国经济仍在坚定地向好之中，形势和西方很多经济学家估计的一样。据分析，2009年第四季度中国实际GDP增长率将达到11%（同比），2010年将达13%。10月份中国经济活动进一步提速，规模以上工业同比增速16.1%，比上个月又快2.2个百分点，是连续6个月增速加快。这是在国庆长假的情况下取得的，实在难能可贵。钢铁、汽车、化工、电力、煤炭等行业增长加速最为显著。发电量PMI指数都证明了中国经济在强劲复苏。但是A股、B股、创业板的走势却走出了迥然不同之行情。
（一）房地产市场继续涨势，令人既慰又忧
我国70个大中城市数据表明，房地产价格10月份还在上涨，其中涨幅最大的有深圳13.8%（同比）、温州9.7%、金华9.5%、杭州6.6%、银川6.7%、宁波5.8%、广州5.1%，令人印象深刻的是南京及深圳的二手房也涨的很快。而且全国是一个月比一个月涨的快，8月全国70城市房屋销售价格同比上涨2%，环比上涨0.9%；9月同比上涨2.8%，环比上涨0.7%；10月同比上涨3.9%，环比上涨0.7%。复旦附近的新房从年初的2万/ 涨到2.8-2.9万/ 。南京一些地方从年初的5000元/ 涨到6500元/ 。这是热钱大量涌入，流动性过于充沛的证明。它们必然先进入房地产，再进入股市。房地产强劲有助于41个产业上升，铜、钢铁、铅、玻璃，纯碱，石灰、汽车、家电、水泥、家俱、运输……但令毕业大学生与进城农民工无力买房，令城市居民不敢消费，久而久之，必成严重社会问题，如何是好。
（二）消费快速增长，投资暂时下降
10月份，我国商品零售总额同比增长16.2%，较上月快0.7个百分点。扣除物价上涨因素，10月份消费实际增长16%，这是令人高兴的。中国经济三驾马车中，过去是出口最强，投资第二，消费最差。老百姓对高房价、高医费等是吓怕了，实在不敢消费。现在，在国家政策鼓励下，人们豁出去了，先买电器（电视机，冰箱等），再买小车（最好是人货两用车，适合农村），该吃该花就用掉，反正城市房产也买不起了，小孩读了大学也找不到工作，不如不读了，先用着吧。此外，从数据看，外贸出口仍在艰难地缓缓地恢复之中。其实，各国经济也在恢复之中，加之中国商品价廉物，他们越困难，越得买啊！广交会上的信息证明，出口正在缓缓复苏之中。
至于投资略有回落。每年10-12月也在情理之中，银行的贷款指标大多用完，央行窗口指导多多，加之天寒地冻，投资略有回落在所难免，人们寄希望于明年春天的投资再来。
（三）CPI、PPI双双下降，加息暂不会发生
几个月前，笔者与美国耶鲁大学陈志武教授在凤凰卫视激辩，他说通胀已经出现了，
他和太太去了商场已有感觉，并对国家统计局数据表示怀疑。我指出：中国十三年已严重通胀，近期也不会通胀，所谓通胀必须是4%以上的，1-3%均属轻微良性通胀，“好”的通胀，有利于刺激经济（这都是经典经济学书中所有的）。笔者还谈到除大中城市房地产外，大部分商品不会上涨，居民也不会去抢购，也无力去抢购。
10月份CPI的数据为－0.5%，PPI为－5.8%，再次证明了此意见。这种情况其实证明中国还在通缩之中，中国适度宽松的货币政策就不会急于退出。我感到对股市其实是好事，中国存款利率为2.25%，准备金率仍在高位，这种情况还会维持相当一段时间，这样既鼓励城乡居民消费、投资（如股市等），又对通胀预期保持着深深的警觉。
即使通胀在明年下半年出现，我们也不敢轻易加息，尤其不敢大幅加息，宁可维持负利率，这主要是从宏观、战略上考虑的（现在根本不可能加息）。
（四）人民币升值预期随奥巴马悄然而来
美国总统奥巴马将访华三天（在日本只逗留一天），美国趁此机会在半月内故意引发多起对华贸易的反倾销案（全部是无中生有，冤枉我企事业的），可见美国知我不便在奥巴马到来之前发作，也可见美国内贸易保护主义倾向何等猖獗。中国应坚决反击之，奥巴马一走，应立即调美几起，“人不犯我，我不犯人，人若犯我，我必犯人”，太软弱是不行的。
在奥巴马来前夕11日发布的央行货币政策报告（三季度），删去了一贯提法“保持人民币汇率在合理均衡上的基本稳定”之提法，代之以的是“结合国际资本流动和主要货币走势变化”的表述，外界纷纷预测人民币又要升值了，结果B股大涨达几月来最高。假如这一分析是对的，则热钱还会流入，出现类似05-06年的情况，但也可能仅仅是一种表态。因为人民币升值对出口型企业打击太大了，又会造成几千万农民工回农村，伤害太大。
（五）A股、B股、创业板三市场风景迥异
本周股市A股、B股、创业板市场出现了风景迥然不同的奇特现像。
B股受人民币可能再次升值的影响，连续10天大涨，且越涨越快，而且都是涨停，一举进入主升浪（其实，真的升值，A股也应大涨）。
一度被管理层给予高压监管的创业板，在吉峰农机（连涨9天）的带领下，于近3日，也全部一步一个脚印地涨上来，出现全面普涨的局面。
以上两个板块，都对主板有市场分流作用，一些不安分的朋友马上去用人民币换美元，进入B股市场淘金。创业板对主板的中小散户无疑有吸引力，使很多人又把注意力放到B股创业板中小板中去了。
A股反弹到了3211点就畏缩不前，到周五盘中大跌一场，后来又在无形巨手推动下，不断的拉起，转危为安，开出了红盘，真可谓是有惊无险。这说明市场分歧很大，一部分人认为股市，在岁末年尾一定会有一次深幅调整，他们的理由是：一是十月份新增货款仅2500亿，人们担心11、12月还会更少，对资金的充裕性有了怀疑，对银行业的业绩有怀疑；二是出口的复苏太慢，对经济拉动不明显；三是少数国家的加息等退出政策对中国有阴影；四是每年11到12月岁末年尾，部分资金要回笼，基金券商要结账。但是，另外也有相当一部分机构和投资者认为不管怎么样，今年投放的货币肯定在9万亿以上，资金是充裕的，加上人民币可能会升值，热钱还会不断进入，即使有调整也深不了，不如借此机会高抛低吸做做差价。
——这真是横看成岭侧成峰，远近高低各不同。不识庐山真面目，只缘身在山中。大家控制好仓位，高抛低吸，其乐也融融。

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关键词：中国经济 谢百三 2009年第四季度 70个大中城市 国际资本流动 中国经济 博客 风景 迥异

他上课很有趣的~